Recentemente, a maior sensação ao monitorizar o mercado não é "qual cadeia vai decolar novamente", mas sim que a taxa de juro realmente funciona como uma válvula de escape... Quando a taxa de juro sobe, o apetite ao risco de todos diminui, as posições naturalmente tornam-se mais cautelosas, e mesmo as redes mais animadas parecem um pouco como "uma reunião de conveniência". Eu próprio noto claramente: quando a política macro aperta, fico mais inclinado a manter algo de certeza, prefiro menos complicações, do que transformar o caminho numa espiral por causa daquele incentivo.

Falando em incentivos, aquela nova estratégia de L1/L2 para aumentar o TVL voltou à carga, os utilizadores antigos queixam-se de "minar, tirar, vender" e isso também é bastante verdadeiro, quando a liquidez desaparece, a narrativa restante fica constrangedora. Quando desenho esses caminhos de MEV, também penso: muitas transações não são baseadas em fé, mas sim impulsionadas por diferenças de taxa, emoções e custos de capital juntos.

Mas... ainda acredito, pelo menos acredito que consigo lentamente entender essas relações de transmissão, e não ser sempre surpreendido por novas jogadas. Por agora, é só isso.