Como a New China Insurance sob o comando de Yang Yucheng passou de uma mudança quantitativa para uma mudança qualitativa?!

Pergunta ao AI · Como a experiência de Yang Yucheng no setor de valores mobiliários está moldando a estratégia de investimento da New China Insurance?

Desde agosto de 2023 até agora, Yang Yucheng está à frente da New China Insurance há um ano e meio, passando por dois anos completos de gestão operacional.

“Depois de chegar à New China Insurance, foi um processo de aprendizado e aprofundamento contínuo na indústria de seguros.” Yang Yucheng, um executivo de transição do setor de valores mobiliários para o de seguros, rapidamente estabeleceu uma compreensão profunda do setor e, na New China Insurance, liderou reformas e transformações, cujos resultados agora começam a se manifestar continuamente.

O “Insurance Industry Advisor” descobriu um pequeno detalhe: pouco após sua posse em 2023, Yang Yucheng publicou uma carta aos acionistas no relatório de desempenho anual da New China Insurance, com menos de duas páginas; já a carta do presidente ao acionista de 2025, ao ser detalhada, ultrapassa três páginas. Isso mostra que Yang Yucheng tem uma compreensão mais profunda do setor de seguros e da gestão da New China Insurance.

Desde que Yang Yucheng assumiu a presidência da New China Insurance há quase dois anos e meio, há ações tanto na área de investimentos quanto na de canais de distribuição.

Houve um tempo em que os investimentos da New China Insurance eram considerados uma fraqueza. Em 2023, os ativos de ações representavam apenas 15,5% do total, com escala e retorno de fundos de ações quase na parte inferior do setor. Fortalecer a capacidade de investimento da seguradora tornou-se o primeiro desafio a ser superado por Yang Yucheng após sua posse. Com a estratégia de “fazer o ativo crescer, ampliar a diversificação e aprofundar a estrutura”, a New China Insurance iniciou uma ajustagem de “aumentar ações e reduzir ativos não padronizados”: o Fundo Honghu de terceira fase foi lançado sucessivamente,** a empresa investiu quase 46,25 bilhões de yuans em setores de blue chips e tecnologia avançada, com os ativos de ações de alto dividendo crescendo mais de seis vezes em dois anos,** e a proporção de fundos de ações saltou para 21,2% em 2025; ao mesmo tempo,** os ativos não padronizados continuaram a ser reduzidos, de 1.569 bilhões de yuans para 655,41 bilhões, com participação caindo de 11,7% para 3,6%,** transformando uma fraqueza de investimento em uma vantagem de crescimento.

Na mesma linha, a reforma dos canais de distribuição de passivos também foi grandiosa. O canal de seguros pessoais da New China Insurance enfrentava dificuldades de renovação e baixa capacidade de produção, com uma média mensal de capacidade por pessoa inferior a 10 mil yuans em 2023, e uma ligeira redução na receita de prêmios de renovação. Apoiada pelo plano “XIN Geração”, a seguradora iniciou uma transformação para “eficácia de elite”,** com a capacidade por pessoa dobrando em dois anos e o valor de novos negócios crescendo significativamente.**

No entanto, atualmente, a renovação de negócios do canal de seguros pessoais ainda representa um desafio para a New China Insurance e para toda a indústria de seguros de vida.** Simultaneamente, o canal de seguros bancários da seguradora também experimentou um crescimento explosivo, com o valor de novos negócios em 2025 crescendo mais de 110%,** tornando-se a principal fonte de valor, e a estrutura tradicional do canal começou a mudar silenciosamente.

De modo geral, as ações de reforma da New China Insurance nos últimos dois anos representam uma resposta eficaz à profunda transformação do setor e também se refletem nos resultados de desempenho. Com base na plena aprovação de sua direção,** Yang Yucheng foi reeleito presidente da seguradora no final de 2025.**

Na ocasião do início do “Fifteen Five” (Plano Quinquenal), comemorando o 30º aniversário da empresa, o presidente Yang Yucheng afirmou que, no futuro, a companhia adotará uma postura competitiva corajosa, perseguirá a excelência, continuará inovando e superando, e buscará continuamente melhorar sua competitividade de longo prazo e eficiência operacional, iniciando uma nova jornada de desenvolvimento de alta qualidade para os próximos 30 anos.

O núcleo da reforma na área de investimentos: aumentar ações, reduzir ativos não padronizados

Quando um profissional experiente de um setor muda para outro campo, a primeira direção de sua atuação costuma ser na área mais familiar.

Yang Yucheng, vindo do setor de valores mobiliários, com seu olhar aguçado para o mercado de capitais, imediatamente focou nas deficiências na área de investimentos — afinal, esse era seu campo mais familiar e também uma fraqueza visível na New China Insurance na época.

Na coletiva de resultados de 2023, Yang Yucheng afirmou: “No setor, atualmente a New China Asset tem uma proporção relativamente baixa de ativos de ações em relação ao total, chegando até a ser a última na indústria.” Segundo dados, em 2023, os ativos de ações representaram apenas 15,5% do total, com 1.062,11 bilhões de yuans em ações, aumento de 7,9%; e fundos de 1.015,81 bilhões, queda de 7,5%. Na indústria, isso era claramente uma posição de cauda, e esse foi o “caroço duro” que Yang Yucheng quis enfrentar logo no início.** “Fazer o ativo crescer, diversificar e aprofundar”** tornou-se a principal estratégia de foco na área de ativos após sua posse.

Sem demora, nos dois anos seguintes, a New China Insurance ajustou significativamente sua alocação de ativos. De uma perspectiva de terceiros, as mudanças podem ser divididas em “adição” e “subtração”.

“Adição” refere-se ao aumento de ativos de ações, por meio de criação de fundos de private equity, aquisição de participações em empresas listadas de alta qualidade e outras estratégias, visando investimentos de valor de longo prazo, alto dividendo e títulos de longo prazo, transformando progressivamente a fraqueza em força na área de investimentos. “Subtração” significa reduzir ativos não padronizados,** cortando drasticamente financiamentos de instituições não bancárias, projetos de infraestrutura, imóveis comerciais e produtos de crédito ao consumo,** promovendo uma reestruturação e atualização da estrutura de ativos.

Na primeira ano de Yang Yucheng na presidência, as estratégias foram rapidamente implementadas. Em novembro de 2023, a New China Insurance e a China Life iniciaram a criação do Fundo Honghu Fase I, que foi estabelecido em fevereiro de 2024, com capital registrado de 50 bilhões de yuans, atingindo, até o final de 2025, um volume de ativos de 589,06 bilhões, com retorno anual de aproximadamente 8,96%, focando em blue chips e indústrias emergentes. A fase II do Fundo Honghu foi aprovada em março de 2025, com 20 bilhões de yuans, com ambos os lados investindo 10 bilhões, focando em ações de grandes empresas do índice A+H. Em maio, o investimento foi concluído e a carteira foi formada até o final do segundo trimestre. A fase III, aprovada em maio de 2025, com 22,5 bilhões de yuans, na qual a New China Insurance investiu 11,25 bilhões, continuando a estratégia das fases anteriores e focando em indústrias estratégicas emergentes e tecnologias “chave”.** A seguradora planeja investir um total de 46,25 bilhões de yuans nas três fases do Fundo Honghu, demonstrando forte confiança na estratégia de valor de longo prazo.**

Simultaneamente, a alocação de ativos de ações de alta dividendos também aumentou. Até o final de 2024, os investimentos em ativos de ações de alto dividendo OCI cresceram de 5,37 bilhões de yuans no início do ano para 30,64 bilhões, aumento de 470,6%. Em junho de 2025, esse valor subiu para 37,47 bilhões, crescimento de 6,826 bilhões.

A alocação de ações de 2025 está em ritmo de crescimento constante.** Os investimentos em ações e fundos totalizaram 3.890 bilhões de yuans, representando 21,2% do total de ativos de investimento,** com ações de 2.164,52 bilhões de yuans, aumento de 19,7% e participação de 11,80% (subindo 0,7 ponto percentual); fundos de 1.725,74 bilhões, aumento de 36,6%, com participação de 9,40% (subindo 1,7 pontos percentuais).

“Subtração” refere-se à redução de ativos não padronizados, tanto em escala quanto em participação. Em 2023, os ativos não padronizados totalizavam 1.569 bilhões de yuans, com participação de 11,7%, mais de uma décima parte do total de investimentos, já bastante expressiva. Com a baixa dos rendimentos dos títulos do governo de 10 anos e a redução do investimento financeiro em bancos e imóveis, a redução contínua desses ativos era inevitável. Até 31 de dezembro de 2024, os ativos não padronizados caíram para 951,28 bilhões de yuans, uma redução de 618,20 bilhões em relação ao ano anterior, representando 5,8% do total de ativos de investimento (queda de 5,9 pontos percentuais). Para o final de 2025, a expectativa é de redução adicional, com ativos não padronizados de 655,41 bilhões de yuans, uma diminuição de 295,87 bilhões em relação ao ano anterior, representando 3,6% do total de ativos de investimento (queda de 2,2 pontos percentuais).

Na coletiva de resultados de 2025, a gestão afirmou que, em 2026, a New China Insurance continuará alinhada às políticas de entrada de fundos de médio e longo prazo, ajustando sua gestão de ativos e passivos conforme as mudanças de mercado, mantendo uma abordagem de estabilidade com progresso. Para lidar com a volatilidade sob alta participação de ações, há três estratégias principais: primeiro, manter uma diversificação ampla de classes de ativos, incluindo distribuição setorial, alocação entre ações A e H, estratégias passivas e ativas, além de ativos de dividendos e crescimento; segundo, fortalecer a capacidade de investimento absoluto, com uma equipe de investimentos que, nos últimos três anos, aprimorou suas habilidades de identificar ativos de alta qualidade, baixa avaliação, alto dividendo e potencial de crescimento; terceiro, aprofundar a gestão de ativos e passivos, com foco na transformação de seguros de dividendos e na interação de imunidade de ativos e passivos, garantindo capital suficiente e segurança de liquidez, suavizando os efeitos de oscilações de curto prazo nos indicadores principais da companhia.

Transformação do canal de distribuição: aumento de capacidade, elevação de valor

Há dois anos, o setor de seguros de vida enfrentava desafios de demanda diversificada, dificuldades na captação e retenção de agentes, e baixa capacidade de produção, levando a uma “simplificação administrativa” que afetou todas as seguradoras, incluindo a New China Insurance.

Dados indicam que, em 2023, o total de prêmios do canal de seguros de vida foi de 1.155,76 bilhões de yuans, uma leve queda de 0,7%. O prêmio de primeira apólice de seguros de vida de longo prazo foi de 117,07 bilhões, aumento de 9,7%, embora o valor base fosse pequeno; o prêmio de renovação de seguros de vida caiu 1,30%, para 1.024,69 bilhões. A capacidade média mensal por pessoa era inferior a 10 mil yuans.

Diante de dificuldades no canal de seguros de vida, a reforma foi acelerada. Primeiramente, a mudança de conceito. Yang Yucheng afirmou na coletiva de resultados de 2023 que, anteriormente, a gestão de passivos focava na venda de produtos, mas agora a New China Insurance quer realmente colocar o “cliente no centro”.

Depois, a dependência de uma nova “Lei Fundamental” para impulsionar a transformação da equipe para uma direção mais profissional, especializada e de elite, sendo o plano “XIN Geração” uma manifestação concreta dessa mudança. O plano representa uma inovação sistêmica e abrangente, envolvendo atualização de sistemas, inovação de modelos, capacitação de equipes e fortalecimento de plataformas.

Os resultados da transformação começaram a aparecer. Em 2024, o total de prêmios do canal de seguros de vida foi de 1.159,70 bilhões, um aumento de 0,3%;** o prêmio de primeira apólice de seguros de vida de longo prazo foi de 137,18 bilhões, crescimento de 17,2%; o prêmio de primeira apólice de pagamento inicial foi de 132,35 bilhões, aumento de 19,7%; o valor de novos negócios foi de 4,025 bilhões, crescimento de 37,19%.**

Em 2025, apoiada pelo “XIN Geração”, a seguradora lançou o sistema de treinamento “Planejador de Ciclo de Vida Completo (WLP)”, promovendo a construção de uma equipe de vendas de alta qualidade, elevando ainda mais a qualidade do canal de seguros de vida. O total de prêmios do canal atingiu 1.205,81 bilhões, aumento de 3,98%. O prêmio de primeira apólice de seguros de vida de longo prazo foi de 196,47 bilhões, crescimento de 43,22%, sendo que o pagamento inicial de primeira apólice foi de 190,27 bilhões, aumento de 43,76%. O valor de novos negócios foi de 4,805 bilhões, crescimento de 19,38%;** a capacidade média por pessoa ultrapassou 10 mil yuans, chegando a 11,2 mil, aumento de 43,59%.**

Assim, a seguradora quase completou a transição de “reduzir volume e melhorar qualidade” para “eficácia de elite”, com crescimento tanto no total de prêmios quanto na média de pagamento inicial.** Contudo, a renovação de negócios ainda enfrenta pressão, como há dois anos.** Em 2024, a receita de prêmios de renovação foi de 1.010,71 bilhões, uma queda de 1,40%;** em 2025, caiu para 998,28 bilhões, uma redução de 1,23%.

Se analisarmos trimestre a trimestre, o grande crescimento de 2024 ocorreu na segunda metade do ano, impulsionado pela troca de produtos antigos por novos. Dados indicam que, no primeiro semestre de 2024, a receita de prêmios do seguro primário foi de 988,32 bilhões, uma queda de 8,4%, com o canal de seguros de vida contribuindo com 687,2 bilhões, uma redução de 0,7%.

Mesmo assim, a reforma do canal de seguros de vida da New China Insurance foi positiva, pois, pelos dados, a capacidade da equipe e sua contribuição de valor realmente aumentaram — a capacidade média por pessoa passou de 0,6 para 1,12 milhão de yuans, e o valor de novos negócios de 4,07 bilhões para 48,05 bilhões, indicando que a estratégia de “elites” está alinhada com a transformação do setor.

Porém, enquanto os resultados da reforma do canal de seguros de vida se consolidavam, o setor passou por uma grande reversão, com o valor do canal bancário voltando ao “C-position”. No setor, os dados gerais não serão detalhados, mas, especificamente para a New China Insurance, em 2025, o total de prêmios do canal bancário atingiu 721,02 bilhões de yuans, um aumento de 39,53%; o prêmio de primeira apólice de seguros de vida foi de 379,34 bilhões, crescimento de 52,31%, com o pagamento inicial de 179,74 bilhões, aumento de 29,56%; os prêmios de renovação atingiram 341,54 bilhões, crescimento de 27,65%; o valor de novos negócios foi de 5,273 bilhões, crescimento de 110,16%,** tornando-se a principal fonte de valor de novos negócios, superando o canal de seguros de vida.** A produtividade por pessoa também aumentou 17,9%, e o canal bancário tornou-se o motor de crescimento tanto em escala quanto em valor, enquanto o canal de seguros de vida perdeu sua posição de liderança.

O presidente e CFO Gong Xingfeng afirmou na coletiva de resultados de 2025: “O canal de seguros de vida, como nosso principal canal, nunca mudou de posição, e essa continuará sendo a nossa prioridade.” Ele destacou que os agentes de seguros de vida são parceiros e empresários da New China Insurance, com forte vínculo com os clientes, e possuem vantagens insubstituíveis na venda de produtos complexos de longo prazo, sendo a espinha dorsal da resistência da companhia em ciclos econômicos de médio a longo prazo. A seguradora continuará a investir recursos nesse canal.

A seguradora planeja implementar uma nova abordagem de marketing moderna em três dimensões, conforme apresentado por Gong Xingfeng: primeiro, na dimensão de serviço, além de oferecer seguros, integrar recursos de advogados, trustes, educação e outros, formando um sistema de serviços ao longo de toda a vida, transformando vantagens ecológicas em uma barreira competitiva; segundo, na dimensão de cenário, transformar cenários tradicionais de “forte estímulo, fraca participação” em “fraca estímulo, forte participação”, melhorando a experiência e o envolvimento do cliente, facilitando a conexão emocional, o entendimento de conceitos e a decisão de compra; terceiro, na dimensão tecnológica, acelerar a digitalização de todo o processo de marketing com inteligência artificial e big data, criar perfis precisos de clientes, reduzir dificuldades na prospecção e melhorar a correspondência de serviços, promovendo a transformação da equipe de vendas de simples vendedores de seguros para uma força de solução integrada e uma equipe de empresários profissionais.

Fonte: Insurance Industry Advisor