Recentemente, voltei a ver uma série de agregadores de rendimento a escreverem APY como se fosse dinheiro fácil, e isso me causa uma reação automática... Em resumo, o que importa mesmo é quem está pagando por trás desses números, como eles são transferidos dentro do contrato, e não apenas o valor em si. Muitas vezes, o que você compra não é “rendimento”, mas sim conceder permissões a um contrato que você não leu completamente + um caminho de contraparte que você não conhece: dívidas incobráveis de pools de empréstimo, perdas impermanentes de market making, cisnes negros em pontes cross-chain, tudo isso acaba refletido na sua retirada de fundos.

Nos últimos dias, as pessoas têm comparado produtos de rendimento on-chain com RWA (ativos do mundo real) e a taxa de retorno de títulos do Tesouro dos EUA, e isso é bastante direto: pelo menos com os RWA, você sabe de onde vem o juros, enquanto na cadeia muitas vezes é uma “combinação de golpes”, e só ao separar é que se percebe que metade é incentivo, metade é risco embutido. Eu mesmo agora prefiro uma APY mais baixa, mas primeiro reviso as permissões do contrato, o destino dos fundos, se podem ser pausados ou atualizados, para evitar ficar se culpando por não ter feito uma revisão detalhada... De qualquer forma, quando vocês veem uma taxa anualizada exagerada, qual frase vocês perguntam primeiro?