Então tenho acompanhado bastante o mercado do ouro ultimamente, e honestamente a previsão do preço do ouro para 2026 e 2027 está ficando bastante otimista. Acabámos de atingir $5.595 em janeiro, e mesmo que tenha recuado para cerca de $4.400-$4.500 agora, no final de abril, o consenso dos principais bancos é que isso não é uma reversão — é apenas uma consolidação antes do próximo avanço.

A grande história aqui são os bancos centrais. Eles têm comprado ouro em níveis históricos há três anos consecutivos, e isso não está diminuindo. O JPMorgan projeta que os bancos centrais comprarão cerca de 755 toneladas só em 2026. Enquanto isso, há uma grande tendência de desdolarização acontecendo — países como China, Índia e Polónia estão trocando sistematicamente reservas em dólares por ouro. Isso é uma mudança estrutural, não uma troca temporária.

Olhe para onde as principais instituições estão prevendo o ouro até o final de 2026: o JPMorgan diz $6.300, o Wells Fargo mira entre $6.100 e $6.300, e até o cenário mais conservador do Goldman Sachs é entre $4.900 e $5.400. O consenso parece estar em algum lugar na faixa de $5.000 a $5.600, se tudo acontecer como esperado. E a previsão do preço do ouro para 2027 é ainda mais otimista — a maioria dos analistas espera entre $5.400 e $6.200, com alguns outliers prevendo até $8.000.

O que está impulsionando isso? Taxas de juros mais baixas tornam o ouro mais atraente em relação aos títulos. A incerteza geopolítica permanece elevada. E, honestamente, a psicologia mudou — o ouro não é mais apenas uma proteção contra crises, está se tornando uma alocação central para instituições preocupadas com dívidas e desvalorização da moeda.

No aspecto técnico, o gráfico parece saudável. Temos suporte em torno de $4.200-$4.300 e resistência importante em $5.000-$5.595. Se mantivermos o suporte em qualquer recuo, o caminho para $6.000 parece bastante claro.

Os riscos são reais, porém. Se o Fed de repente se tornar hawkish, se as tensões geopolíticas se acalmarem, ou se o dólar se valorizar forte, podemos ver uma correção de 10-15%. E a demanda por joias está começando a enfraquecer nesses preços. Mas, estruturalmente, a tendência de desdolarização e as compras dos bancos centrais são medidas em décadas, não em trimestres. Por agora, as quedas parecem oportunidades de compra, e a tendência continua sendo sua aliada.