Assim que foi lançado, caiu 64%!
A transferência suspeita de 73 milhões de yuan da Youlesai chamou a atenção da EY.

Por que a transferência suspeita de 73 milhões de yuans na Youlesai, antes da listagem, desencadeou uma investigação da EY?

A empresa foi suspensa de negociação menos de um mês após a listagem, a Suzhou Youlesai Shared Services Co., Ltd. (02649.HK, doravante “Youlesai” ), devido à transferência de 73 milhões de yuans que atraiu atenção de auditoria.

A firma de auditoria EY (, doravante “EY” ), solicitou uma investigação independente, e com o adiamento da divulgação de resultados, a “primeira ação de embalagem de ciclo de automóveis” rapidamente entrou em uma pressão de revisão de conformidade.

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Transferência suspeita de 73 milhões de yuans

Na tarde de 30 de março, a Youlesai anunciou que suas ações H suspenderiam a negociação a partir das 13h daquele dia.

Por volta das 14h, a Youlesai informou que a suspensão se devia à espera de uma divulgação de um anúncio que constituía uma notícia interna da empresa.

Na manhã de 31 de março, a Youlesai realizou sua primeira assembleia de acionistas temporária de 2026, concordando em nomear a EY como seu primeiro auditor após a listagem (.

A EY forneceu serviços de auditoria durante todo o processo de solicitação de listagem na Bolsa de Hong Kong, estando familiarizada com suas finanças e assuntos.

No entanto, pouco depois de publicar o anúncio de troca de auditor, a Youlesai divulgou uma notícia interna de grande impacto.

A Youlesai planejava realizar uma reunião do conselho de administração em 31 de março para revisar o desempenho de 2025, mas, devido à impossibilidade de divulgar os resultados a tempo, a reunião foi adiada.

A causa direta do adiamento foi a transferência suspeita ocorrida na véspera da listagem.

De acordo com o anúncio, entre 24 e 27 de fevereiro de 2026, a Youlesai transferiu cerca de 73 milhões de yuans para uma entidade não identificada.

Com base nisso, a empresa precisou de mais tempo para fornecer à EY informações sobre os acordos de transação com essa entidade, a fim de preparar os resultados anuais.

A EY solicitou por escrito ao Comitê de Auditoria sob o Conselho de Administração da Youlesai, com participação de profissionais externos, uma investigação independente sobre os detalhes do assunto e se as transações relacionadas estavam em conformidade com as regras de listagem.

É importante esclarecer que, antes da listagem oficial, a Youlesai realizou sua oferta pública entre 27 de fevereiro e 4 de março de 2026.

27 de fevereiro foi o dia de início da oferta, e também o dia da transferência suspeita mencionada acima. A sobreposição de datas tornou o fluxo de fundos particularmente sensível.

De acordo com as práticas do setor, se uma questão que afeta indicadores financeiros-chave ocorrer antes da listagem, ela deve ser divulgada no prospecto.

Embora a data final de apresentação do prospecto fosse 17 de fevereiro de 2026, e talvez não fosse possível incluir a transação, a empresa poderia ter divulgado por meio de anúncios complementares.

Em vez de esperar até após a listagem, quando a auditoria exigiu que a transação fosse explicada.

Um profissional do setor financeiro que participou do Comitê de Listagem da HKEX afirmou ao “Ming Pao” que a situação da Youlesai “pode estar relacionada à avaliação inicial de que a divulgação não era obrigatória”.

Para a EY, a transferência de 73 milhões de yuans não é uma questão pequena.

Esse valor excede os custos estimados de IPO de 48,18 milhões de dólares de Hong Kong, e também é superior ao lucro líquido ajustado de 2024, que é 10,16 milhões de yuans maior.

Para os auditores, esse tipo de transação pode constituir uma questão de auditoria crítica, exigindo evidências suficientes para apoiar sua razoabilidade e conformidade.

Atualmente, a Youlesai está colaborando com a EY para acelerar a complementação de informações e manter comunicação com eles.

No entanto, a empresa não forneceu um cronograma claro para a divulgação dos resultados de 2025 ou para a retomada das negociações.

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Quebra de preço na listagem

Fundada em 2016, com sede no Parque Industrial de Suzhou, a Youlesai é uma fornecedora de serviços de embalagem de ciclo, atendendo principalmente fabricantes de componentes automotivos e montadoras.

A empresa oferece principalmente operações compartilhadas, gerenciando paletes, caixas de madeira ou recipientes para clientes, cuidando do armazenamento, distribuição, devoluções, limpeza e manutenção de embalagens de ciclo.

Segundo dados da Frost & Sullivan, com base na receita de 2024, a Youlesai é a segunda maior fornecedora de serviços de embalagem de ciclo na China, com uma participação de mercado de 1,5%.

No segmento de serviços de operação compartilhada de automóveis, a Youlesai detém uma participação de 8,2%, sendo líder nacional.

Em termos de desempenho financeiro, a receita da empresa cresceu de forma constante, aproximadamente 648 milhões de yuans em 2022, 794 milhões em 2023 e 838 milhões em 2024.

No mesmo período, o lucro líquido foi aproximadamente 31,2 milhões, 64,15 milhões e 50,74 milhões de yuans, respectivamente.

Nos primeiros oito meses de 2025, a receita atingiu 533 milhões de yuans, com lucro líquido de 26,89 milhões.

Em 9 de março, a Youlesai listou na Bolsa de Hong Kong, tornando-se a “primeira ação de embalagem de ciclo de automóveis”, com preço de emissão de 11 dólares de Hong Kong, arrecadando cerca de 176 milhões de dólares de Hong Kong.

Vale destacar que o patrocinador exclusivo do IPO foi a CITIC Securities International, e a auditoria foi feita pela EY.

A IPO da Youlesai não contou com investidores âncora, com uma oferta global de 20,336 milhões de ações, incluindo 2,034 milhões de ações na oferta pública de Hong Kong e 18,302 milhões na oferta internacional.

O resultado da oferta mostrou uma subscrição de 5297,23 vezes na parte pública, com uma taxa de subscrição de apenas 0,04% por mão, enquanto a subscrição internacional foi de 4,2 vezes.

No primeiro dia de negociação, as ações abriram em queda, a 7,5 dólares de Hong Kong. Ao final do dia, fecharam a 6,2 dólares, uma queda de 43,6%.

Desde então, o preço das ações continuou a cair, chegando a 3,9 dólares antes da suspensão em 30 de março, uma queda de aproximadamente 64,5% em relação ao preço de emissão, com valor de mercado reduzido para cerca de 352 milhões de dólares de Hong Kong.

Curiosamente, além da transferência suspeita não divulgada a tempo, a Youlesai também cometeu um erro na divulgação de detalhes na sua oferta pública.

Em 11 de março, após o expediente, a empresa corrigiu a declaração de “200 ações por lote” na divulgação dos resultados de 6 de março, que na verdade era “500 ações por lote”.

Embora seja um problema menor, sua ocorrência em uma empresa listada facilmente atrai atenção e discussão dos investidores.

No pós-listagem, a estrutura acionária da Youlesai mostra que o fundador, diretor executivo e presidente do conselho, Sun Yan’an, e sua entidade controladora detêm cerca de 43,63%, sendo o maior acionista.

Outros principais acionistas incluem a sobrinha de Sun Yan’an, Wang Yue, com 7,03%, e o Grupo Guofa de Suzhou, com 8,07%.

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Conclusão

O evento de suspensão da Youlesai colocou a transferência suspeita, que excedia o lucro líquido da empresa, sob um microscópio.

Os resultados da investigação independente, o cronograma de divulgação de resultados de 2025 e o plano de retomada das negociações serão variáveis-chave para o futuro.

Se as transações forem confirmadas como conformes, isso poderá ajudar a restaurar a confiança.

Caso contrário, a empresa poderá enfrentar uma fiscalização mais rigorosa, e seu percurso no mercado de capitais poderá ser afetado.