J&T Performance em Dois Mundos: Um Terço do Sudeste Asiático é Seu, Mas a Participação no Mercado Chinês Cai e a Reputação Está Sob Pressão

Pergunta à IA · Como o mercado do Sudeste Asiático pode alcançar um crescimento recorde no volume de pacotes em quatro anos?

Texto | Chen Zhaoyu

Edição | Liu Peng

30 de março, a Extreme Express Global Limited (abreviada como “Extreme Express”, código de ações: 01519.HK) divulgou os resultados anuais de 2025. Em 2025, o volume total de pacotes da empresa ultrapassou pela primeira vez a marca de 30 bilhões, atingindo 30,13 bilhões de unidades, um aumento de 22,2% em relação ao ano anterior. A receita total anual atingiu 12,158 bilhões de dólares, um crescimento de 18,5%. O lucro líquido ajustado foi de 425 milhões de dólares, um aumento de 112,3%. O fluxo de caixa livre atingiu 490 milhões de dólares, um aumento de 96,1% em relação ao ano anterior.

No mercado, a Extreme Express na China gerou uma receita de 6,7 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 5%. A margem bruta foi de 450 milhões de dólares, um aumento de cerca de 6%; na região do Sudeste Asiático, a receita foi de 4,5 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 40%. A margem bruta foi de 860 milhões de dólares, um aumento de aproximadamente 36%; em novos mercados, a receita foi de 870 milhões de dólares, com uma margem bruta de 150 milhões de dólares; a receita de transporte transfronteiriço foi de 76 milhões de dólares, com uma margem bruta de 7 milhões de dólares.

O Sudeste Asiático é o motor de crescimento de lucros, sendo líder por seis anos consecutivos

Em 2025, a Extreme Express apresentou um forte crescimento no mercado do Sudeste Asiático, consolidando ainda mais sua posição de liderança.

De acordo com os dados operacionais, o volume de pacotes na região atingiu 7,66 bilhões de unidades, um aumento de 67,8%, atingindo o maior crescimento em quatro anos. Além disso, em termos de volume de pacotes, a participação de mercado da Extreme Express no Sudeste Asiático aumentou para 34,4%, sendo a operadora de entregas número um na região por seis anos consecutivos desde 2020.

Quanto aos dados de receita, houve um aumento de 39,8% para 4,5 bilhões de dólares; o EBITDA ajustado cresceu 77,5%, atingindo 540 milhões de dólares; o custo por pacote caiu para 0,48 dólares.

Para explicar o crescimento de desempenho na região do Sudeste Asiático, o relatório financeiro destaca três fatores: primeiro, o ambiente macroeconômico continua favorável, com aumento na taxa de crescimento do varejo social; segundo, as plataformas de comércio eletrônico aumentaram seus investimentos, impulsionando o crescimento acelerado dos negócios; terceiro, o setor de entregas rápidas está se desenvolvendo rapidamente, elevando a demanda por serviços de alta qualidade. Além disso, o ambiente político também contribui, com os governos locais “lançando uma série de políticas e diretrizes para estabelecer uma clara orientação de desenvolvimento para o setor, apoiando a infraestrutura”.

A equipe de gestão também afirmou na teleconferência de resultados que a empresa manterá uma taxa de crescimento composta anual de 15-20% no mercado do Sudeste Asiático de 2026 a 2030. O mercado de logística na região atualmente apresenta características favoráveis, como alta demanda de crescimento rápido, subsídios contínuos às plataformas, e o rápido crescimento do comércio social, enquanto a Extreme Express, como uma terceira parte de logística independente, se beneficia do reduto de expansão do setor por sua posição neutra.

Além disso, é importante notar que a Extreme Express, em novos mercados (incluindo Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, México, Brasil e Egito), conseguiu, pela primeira vez, transformar prejuízo em lucro antes de impostos ajustados (EBIT). Os resultados mostram que, em 2025, o volume de pacotes nesses mercados aumentou 43,6% para 404 milhões de unidades, a receita cresceu 51,2% para 870 milhões de dólares, e o EBIT ajustado melhorou significativamente para um lucro de 3,777 milhões de dólares em relação ao ano anterior. Além disso, o EBIT ajustado por pacote nesses mercados virou positivo pela primeira vez na segunda metade de 2025, atingindo 0,09 dólares.

Participação na China diminui, reputação de serviços finais sob pressão

Ao contrário do crescimento acelerado no Sudeste Asiático, o crescimento na China enfrentou obstáculos: desaceleração do ritmo, leve queda na participação de mercado.

Em 2025, o volume de pacotes na China foi de 22,07 bilhões de unidades, um aumento de 11,4% em relação a 2024. A receita anual atingiu 6,71 bilhões de dólares, um crescimento de 5%. Embora continue sendo a principal participante em volume de pacotes, o ritmo de crescimento é claramente mais fraco do que no Sudeste Asiático; ao mesmo tempo, a participação de mercado na China caiu ligeiramente, de 11,3% em 2024 para 11,1%.

Além disso, a Extreme Express reduziu sua rede de pontos de atendimento na China. O relatório do quarto trimestre de 2025 mostra que, nesse período, o número de parceiros de rede diminuiu 300, o número de pontos de atendimento caiu 500, o número de centros de transbordo reduziu-se em 2, e o número de veículos de transportadoras terceirizadas diminuiu 300.

A empresa explicou que a redução no número de parceiros e pontos de atendimento na China se deve principalmente à otimização da estrutura de rede, visando melhorar a capacidade operacional de cada parceiro e ponto de atendimento. A diminuição de veículos de transporte de terceiros se deve ao investimento maior em veículos próprios e ao aumento do uso de veículos de alta capacidade.

Apesar de avançar na gestão detalhada, a Extreme Express não conseguiu transformar rapidamente essa estratégia em uma melhora na reputação de seus serviços na China.

Nas plataformas sociais como Xiaohongshu, ao pesquisar por “Extreme Express”, é possível encontrar muitas reclamações de consumidores. Essas reclamações concentram-se principalmente na “relação com o serviço final”, incluindo “deixar pacotes em estações ou na porta de casa sem permissão”, “atitude ruim dos entregadores”, “pacotes danificados ou perdidos”, “atendimento ao cliente lento”, entre outros problemas frequentes.

Resultado da pesquisa por “Extreme Express” em uma plataforma

Apesar da pressão na reputação, o mercado chinês continua sendo a base de volume de negócios da Extreme Express.

Anteriormente, em 15 de janeiro de 2026, a Extreme Express firmou um acordo de participação cruzada de 8,3 bilhões de dólares de Hong Kong com a SF Express, sinalizando uma “transição para serviços de alta qualidade”, buscando melhorar a reputação da marca e diversificar sua base de clientes; ao mesmo tempo, aproveitando a capacidade de transporte de carga da SF Express, combinando com sua própria rede de entregas finais em 13 países, incluindo Sudeste Asiático, Oriente Médio e América Latina, para integrar recursos logísticos internacionais e transfronteiriços, ampliando sua cobertura global.