Recentemente, notei um fenómeno bastante interessante. A MicroStrategy, liderada por Michael Saylor, voltou a comprar Bitcoin, e de forma bastante consistente. Na semana passada, eles gastaram mais de 329,8 milhões de dólares no dia 6 de abril, adquirindo 4.871 BTC de uma só vez, elevando o total de suas participações para 766.970 moedas. Quão grande é esse número? Segundo os dados de rastreamento do BitcoinTreasuries, eles já são o maior tesouro corporativo de BTC do mundo, com a segunda colocada, Twenty One Capital, tendo apenas 43.514 moedas, uma diferença enorme.

Saylor tem enfatizado constantemente a ideia de “pensar maior”, e a lógica por trás disso é bastante clara — ele vê o BTC como um capital digital, e não como uma ferramenta de negociação de curto prazo. O custo médio de aquisição da MicroStrategy é de aproximadamente 75.644 dólares por BTC, e atualmente o preço do BTC oscila em torno de 75,79 mil dólares, o que significa que suas posições estão próximas do ponto de equilíbrio. Apesar de o relatório trimestral mostrar uma perda não realizada de cerca de 14,5 bilhões de dólares, essa empresa nunca deixou de comprar.

Mais interessante ainda é a mudança na oferta. Em março, a mineração produziu cerca de 16.200 BTC, enquanto a MicroStrategy comprou 46.233 moedas no mesmo período — quase três vezes a quantidade recém-minada. O que isso significa? Uma única entidade está absorvendo rapidamente a oferta do mercado, o que pode impactar a liquidez do BTC e o custo marginal de capital.

As declarações recentes de Saylor também enviam sinais: ele acredita que os fatores de impulso do mercado estão mudando de um ciclo quadrienal fixo para fluxos de capital. Essa lógica sustenta a estratégia da MicroStrategy: acumular em mercados fracos, manter exposição de longo prazo, e tratar o BTC como parte de uma alocação de ativos. Em comparação com outras empresas, fica ainda mais claro — algumas, como a MARA Holdings, venderam 15.133 BTC em março para recomprar dívidas, mas a estratégia da MicroStrategy é exatamente o oposto, continuando a comprar.

Isso reflete uma confiança de longo prazo no valor do BTC. Embora a volatilidade de curto prazo possa gerar perdas contábeis, o comportamento contínuo de compras em grande escala é um sinal — os investidores institucionais ainda confiam no Bitcoin. O próximo passo é ver se esse ritmo consegue se sustentar diante de mais volatilidades macroeconômicas, e qual impacto isso terá em todo o ecossistema do BTC.