Acabei de perceber algo interessante sobre de onde realmente vem a demanda por ETFs de Bitcoin, e não é exatamente o que você poderia esperar.

O chefe de ativos digitais da Morgan Stanley fez alguns comentários reveladores na Cúpula Blockchain de DC sobre a adoção de ETFs de Bitcoin. Aqui está o ponto - enquanto todos falam sobre instituições entrando em massa no Bitcoin, a realidade é muito mais confusa. Cerca de 80% da demanda que eles estão vendo vem de investidores de varejo autodirigidos, não dos grandes gestores de fundos institucionais. Essa é uma grande diferença entre a narrativa e o que realmente está acontecendo.

O próprio banco é interessante aqui. Eles já disseram aos seus clientes de alta renda que podem investir até 4% em criptomoedas, e agora estão solicitando seus próprios ETFs de Bitcoin, Ethereum e Solana. Dois anos após o lançamento dos primeiros ETFs de Bitcoin, a Morgan Stanley ainda está entrando na jogada. Por quê? Provavelmente porque eles veem que a verdadeira oportunidade não está em ser o primeiro - está na distribuição. Com $8 trilhões em ativos de consultoria, eles têm os canais para fazer a diferença se realmente impulsionarem isso.

Os números são impressionantes. Os ETFs de Bitcoin arrecadaram um total de $90,83 bilhões, o que parece enorme até você perceber que é apenas cerca de 6% de toda a capitalização de mercado do Bitcoin. A BlackRock lidera com $55,19 bilhões apenas em seu fundo. Mas aqui está o que chamou minha atenção - quando você olha para os 25 maiores detentores institucionais a partir dos registros do quarto trimestre, o maior jogador nem é a BlackRock. Jane Street está em primeiro lugar, com aproximadamente $5 bilhões em participações. Citadel, Susquehanna, Millennium Management - esses são os nomes que realmente movimentam o mercado.

Ainda melhor? 17 dos 25 maiores detentores institucionais aumentaram suas posições em Bitcoin no último trimestre. Então, apesar da narrativa de que as instituições são lentas, aquelas que estão dentro estão realmente dobrando a aposta.

O próprio Bitcoin está sendo negociado por volta de $75.900 agora, com alta de 1,32% no último dia. A verdadeira história não é se os ETFs de Bitcoin vão ter sucesso - é quais instituições estão silenciosamente construindo posições enquanto todo mundo ainda debate se criptomoeda é real. A movimentação tardia da Morgan Stanley pode estar perfeitamente sincronizada se sua rede de consultoria começar a rotacionar dinheiro para dentro.