Tenho acompanhado o mercado do ouro bastante de perto ultimamente, e há uma calma estranha a acontecer neste momento que, honestamente, parece que o mercado está a reter a respiração. O ouro à vista está simplesmente a ficar nesta faixa estreita entre 2.350 e 2.380 dólares por onça, sem realmente ir a lado nenhum. As notícias sobre o preço do ouro basicamente são que ainda não há notícias - todos estão à espera.

Aqui está o que está a acontecer: o relatório do IPC dos EUA está a chegar, e os traders sabem que vai ser o fator que vai quebrar este impasse. Notei que os dados de posicionamento mostram que a maioria das pessoas está basicamente neutra ou a fazer coberturas. Ninguém quer fazer uma grande aposta direcional antes de vermos esses números de inflação. Faz sentido porque o IPC alimenta diretamente o que o Fed faz a seguir com as taxas, e como o ouro não paga juros, taxas mais altas tornam-no menos atraente de manter.

Os sinais conflitantes são interessantes, no entanto. Tens questões geopolíticas e bancos centrais ainda a comprar ouro na zona de suporte, mas depois há uma forte dinâmica do dólar e taxas elevadas a empurrar na direção oposta. É como se o mercado estivesse perfeitamente equilibrado neste momento. Os indicadores técnicos estão basicamente neutros - RSI a pairar no meio, volume a diminuir. Um cenário clássico antes de um evento.

O que estou a observar: se o IPC vier forte, espera-se que o dólar se fortaleça e os rendimentos disparem, o que pressionaria o ciclo de notícias do preço do ouro para baixo. Uma leitura mais fraca? Isso poderia desencadear expectativas de corte de taxas e fazer o ouro subir bastante rápido. De qualquer forma, esta consolidação provavelmente termina assim que tivermos os dados.

A história a longo prazo não mudou, no entanto - os bancos centrais continuam a acumular, as pessoas ainda querem diversificação, as preocupações com a inflação persistem. Mas, para os próximos dias, tudo se resume a esse número do IPC. O mercado está basicamente à espera de permissão para se mover.