Acabou de acontecer! O homem mais perigoso do mundo aperta o botão de pausa, sob as nuvens de guerra, onde está o seu $BTC para se proteger?

A audiência de confirmação do nomeado para presidente do Federal Reserve, Kevin Woor, parece, à superfície, o centro das atenções do mercado global, mas na realidade pode ser apenas uma encenação política cuidadosamente orquestrada. As variáveis que determinam o resultado não estão presentes na audiência.

A declaração escrita, obtida antecipadamente pela Bloomberg, tem quase duas mil palavras, muito mais extensa do que as primeiras audiências de Powell e Yellen. No entanto, essa declaração prolixa quase não aborda a direção da política monetária, especialmente os temas mais relevantes para o mercado, como cortes de juros e redução do balanço.

A equipe de economistas do UBS analisou que grande parte do texto é dedicada a revisar currículos pessoais, enfatizar que estamos em um “momento histórico crucial” e expressar disposição para colaborar com o Congresso. As menções às posições políticas são extremamente limitadas.

Nas poucas declarações de política, Woor destacou que “baixa inflação é o escudo do Federal Reserve” e reafirmou que garantir a estabilidade de preços é sua missão central. Criticou o Fed por, após a crise financeira, estender sua credibilidade até o limite ou além de suas responsabilidades legais, deixando claro que é contra o Fed atuar como uma “instituição onipotente do governo dos EUA”.

Quanto à questão do balanço patrimonial, que mais preocupa os investidores, Woor já declarou várias vezes que defende a redução do tamanho do ativo, argumentando que o Fed deve vender gradualmente os enormes títulos acumulados durante a crise. Se essa posição for implementada, ela apertará a liquidez do mercado, elevará os rendimentos dos títulos e pressionará a avaliação de ativos de risco como $BTC e $ETH. Contudo, essa questão crucial está completamente ausente na declaração escrita.

No que diz respeito à independência, a postura de Woor foi cuidadosamente elaborada. Ele prometeu que “a execução da política monetária permanecerá estritamente independente”, mas acrescentou que essa independência depende muito do próprio Fed. Acredita que ouvir opiniões de políticos eleitos sobre as taxas de juros não constitui uma ameaça real à independência.

Analistas interpretam isso como uma promessa condicional: a independência na política monetária é máxima, mas em funções como supervisão bancária e finanças internacionais, o Fed deve manter a responsabilização. Essa estratégia é vista como um equilíbrio político, que tranquiliza o mercado e ao mesmo tempo faz um gesto de boa vontade para com os poderes políticos.

O foco mais aguardado na audiência foi a grande mudança na postura de Woor em relação às taxas de juros. Ele é conhecido por uma imagem hawkish, mas recentemente passou a defender publicamente cortes de juros. Essa reversão deve gerar questionamentos por parte dos senadores, mas ele não respondeu diretamente na declaração.

Sobre a inflação, usou uma linguagem firme, dizendo que “a inflação é uma escolha, e o Federal Reserve deve ser responsabilizado por isso”, o que dificilmente é interpretado como um sinal dovish. Ele não negou a recente defesa de cortes de juros nem fez qualquer previsão clara sobre o caminho das taxas atuais, mantendo uma postura deliberadamente ambígua.

Alguns colunistas de mercado qualificaram essa audiência como “mais aparência do que substância”. A decisão sobre a nomeação de Woor depende mais do jogo político fora do palco do que de qualquer declaração feita na audiência. O mercado, em geral, espera que ele seja confirmado sem dificuldades.

Precedentes históricos mostram que audiências de confirmação não são um indicador confiável para prever as futuras políticas do presidente do Fed. Em 2005, na audiência de Bernanke, palavras como “quantitative easing” e “balanço patrimonial” — que viriam a dominar seu mandato — não foram mencionadas. Greenspan, que foi um firme opositor do banco central, acabou implementando muitas intervenções após assumir o cargo.

Na declaração, Woor elogiou o ex-secretário de Estado George Shultz, citando-o como um exemplo. Mas é interessante notar que Shultz também tinha um histórico de pressão sobre o então presidente do Fed, Arthur Burns, para afrouxar a política monetária.

Para investidores que apostam na direção de suas políticas, especialmente no impacto na liquidez do mercado, a verdadeira resposta provavelmente só será conhecida após Woor assumir oficialmente. Antes disso, qualquer aposta baseada nas palavras da audiência é altamente arriscada.

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