Não pergunte onde está o próximo LABUBU

Pergunta à IA · Será que o sistema Bubble Mart consegue manter os IPs sempre atuais e relevantes?

Jornalista Zhang Yanan

Desde onde estará o próximo MOLLY até onde estará o próximo LABUBU, essa questão é eterna, quase se tornando o destino do Bubble Mart.

No início de 2026, após apresentar o melhor desempenho anual da história, o preço das ações do Bubble Mart despencou. Um desempenho excelente, mas uma queda no valor das ações, indica que o mercado não está preocupado com quanto o Bubble Mart consegue lucrar agora, mas por quanto tempo poderá continuar lucrando no futuro.

Na verdade, o Bubble Mart não carece de capacidade para criar o próximo sucesso explosivo; pelo relatório anual, os Star People já começaram a se destacar. Para o Bubble Mart, o verdadeiro teste não está em criar novos incrementos, mas em gerir o estoque existente. Como fazer com que IPs que já tiveram sucesso mantenham seu valor após cinco, dez anos, é muito mais difícil do que criar um LABUBU.

Por que diz-se que o Bubble Mart não se preocupa com o próximo sucesso explosivo? SKULLPANDA, CRYBABY, MOLLY, DIMOO, Star People, HIRONO e outros 7 IPs tiveram receitas superiores a 1 bilhão de yuans em 2025. Eles não surgiram do nada, cresceram dentro do sistema do Bubble Mart. O LABUBU é atualmente o mais brilhante, mas já não é o que mais cresce.

Com recursos limitados em toda a empresa, a incubação e gestão de IPs naturalmente têm prioridades e ritmos diferentes. O LABUBU está no auge, outros IPs estão na fase de cultivo ou estabilidade. É como um time de futebol: há estrelas principais, veteranos e jovens promessas. Para prever se esse time continuará vencendo, é preciso avaliar seus métodos de treino, sua equipe de talentos e sua disciplina tática.

A capacidade central do Bubble Mart reside na construção de um sistema assim: possuir os melhores artistas e designers do setor, contar com uma equipe de operação que já levou vários IPs do zero ao um, desenvolver um sistema capaz de transformar obras de arte em produtos em escala, e estabelecer uma rede de vendas global.

O Bubble Mart não inventou a inovação de origem; as jogadas de caixas surpresa, bolsas de sorte, nem os grandes bonecos de 400% e 1000% foram criações suas. Essas estratégias já existiam no mercado de cultura pop na Japão e Hong Kong há muito tempo. A diferença do Bubble Mart está em aproveitar ao máximo o mercado chinês e a fabricação na China, usando sua capacidade operacional para levar essas estratégias validadas ao mercado chinês e mundial, transformando o colecionismo de cultura pop de um hobby de nicho em bens de consumo de massa.

Essa capacidade se reflete mais uma vez nos resultados. Em 2025, a série THE MONSTERS, liderada pelo LABUBU, gerou mais de 14 bilhões de yuans, um aumento de 3,6 vezes. Mas o crescimento mais rápido foi do Star People, com receita de 2 bilhões de yuans, um aumento de 16 vezes, rapidamente alcançando a sexta posição nas vendas, logo atrás de DIMOO e MOLLY.

Criar sucessos explosivos é apenas a primeira fase na gestão de IPs. O próximo passo, fazer um IP sair do universo das caixas surpresa e entrar em parques de diversão, filmes, ou se associar a acessórios e pequenos eletrodomésticos, para continuar gerando valor comercial, exige habilidades completamente diferentes. Mas setores como imóveis comerciais, cinema, varejo e eletrodomésticos, qual deles não é uma luta constante pela sobrevivência? O Bubble Mart tem explorado várias dessas áreas há bastante tempo, sem ainda apresentar resultados convincentes.

O parque de diversões foi operado por dois anos e meio, mas ainda é apenas um projeto experimental dentro de uma cidade. Aumentar o preço dos ingressos certamente geraria controvérsia. Quanto ao cinema, nos últimos seis anos, o Bubble Mart continuou investindo na área de animação e televisão, co-produzindo clássicos nacionais como “Nezha Reborn” e “White Snake”. Somente em março de 2026 anunciou uma parceria com a Sony Pictures para desenvolver um filme de animação real com LABUBU.

Outro fator de cautela é a própria estratégia. O fundador do Bubble Mart, Wang Ning, acredita que, uma vez que um IP adquire uma forte funcionalidade, ele deixa de ser apenas um veículo emocional e passa a ser uma ferramenta avaliada por sua utilidade. Assim, o Bubble Mart escolhe categorias como acessórios, chaleiras elétricas, máquinas de café, escovas de dentes elétricas, secadores de cabelo, caixas de armazenamento, que têm maior valor emocional e menor foco na funcionalidade. As pessoas não exigem muito das caixas de armazenamento, mas a estética deve ser atraente. Assim, ao pegar uma máscara facial ou uma injeção de emagrecimento de dentro dela, a sensação de ritual aumenta, e o humor melhora.

Ter apenas sucessos explosivos leva ao ciclo vicioso de perguntar: “Onde estará o próximo sucesso explosivo?” O que realmente libertaria o Bubble Mart é que, após um IP fazer sucesso, ele continue gerando valor comercial de forma sustentável.

O Mickey Mouse já tem 98 anos, mas ainda é a marca mais importante da Disney, sustentada por um ecossistema de conteúdo completo. Harry Potter também consegue atrair pessoas repetidamente ao Universal Studios para sonhar. Esses IPs possuem um enorme patrimônio de marca, que os mantém sempre atuais.

MOLLY já está no mercado há 10 anos, e em 2025 gerou vendas de 2,9 bilhões de yuans, um crescimento de 38%, sendo o único IP de bilhão de yuans cujo ritmo de crescimento não dobrou.

A essência do mercado de cultura pop é a moda, que é volátil. O sucesso de hoje pode ser esquecido amanhã. Claramente, criar IPs não é o mesmo que criar sucessos explosivos, muito menos abrir caixas surpresa.