Ye Guofu ainda ama Wang Ning

Pergunta ao AI · Por que Ye Guofu mudou de Yonghui para a estratégia de IP próprio?

Wanwan Lei Qing.

Autor I **** He Jian

Editor I **** Jiang Jiao

Capa I **** Zhen Huan Zhuan

As pessoas costumam dizer que, para julgar se um homem é sincero ou não, muitas vezes não se olha o que ele diz, mas o que ele faz.

O fundador da MINISO, Ye Guofu, sempre diz que seu ídolo é Yu Donglai, autodenominando-se “fã dele”, e passa anos apoiando o irmão Donglai, com entusiasmo fervoroso. Os fãs empresários de Yu Donglai podem contar por dezenas de milhares, mas poucos homens como Ye, que podem gastar uma fortuna, talvez também sejam poucos.

Ye Guofu mais tarde lembrou que, ao investigar uma loja Yonghui após uma reforma, surgiu a ideia de adquiri-la: “Estava pensando, se essa loja fosse minha, como seria bom.” Desde a avaliação até o anúncio de entrada, ele levou apenas três meses, decidido a transformar Yonghui em um próximo Pang Donglai.

Mesmo quando o mundo todo não entendia muito bem, Ye Guofu ainda defendia firmemente o valor da reforma de Yonghui: “Se ninguém entende, é porque está certo; se todos entendessem, eu não teria chance.”

A obsessão dos homens geralmente se divide em duas categorias. Uma é explícita, que eles querem exibir a todo mundo, ostentando dia após dia. Essa é o amor pela esposa, mas muitas vezes uma mancha de cinnabar vira sangue de mosquito. A outra é implícita, raramente mencionada diretamente, mas o coração está cheio da imagem da outra pessoa. Essa é a amante, que se ama e não se consegue ter, permanecendo como luz da lua branca para sempre.

Agora, o Sr. Ye Guofu já raramente menciona publicamente o Yonghui. No ano passado, Yonghui acelerou sua reforma, mas também acelerou suas perdas — receita anual caiu mais de 20% em comparação com o ano anterior, o prejuízo líquido aumentou mais de 74%, e os ativos totais encolheram quase um terço.

Com perdas tão grandes, até a maior acionista, a MINISO, foi arrastada. No ano passado, a receita da MINISO ultrapassou pela primeira vez a marca de 20 bilhões de yuans, um aumento de 26,2%, mas o lucro caiu 54,1% em relação ao ano anterior, ficando em apenas 12,1 bilhões de yuans. A maior causa da queda de lucro foi o prejuízo de 813 milhões de yuans na participação na Yonghui.

Relatório financeiro do quarto trimestre e do ano de 2025 da MINISO

Na teleconferência do relatório financeiro de fim de ano de 2025 da MINISO, os analistas apenas mencionaram simbolicamente: “Qual é a nova reflexão e planejamento do Sr. Ye sobre os negócios da Yonghui?”, e o próprio Ye imediatamente tentou se desvincular, negando qualquer ligação.

“Gostaria de esclarecer aos acionistas da MINISO que meu foco principal sempre foi a MINISO… Por favor, fiquem tranquilos, mais de 90% do meu esforço está na MINISO, ela sempre será minha prioridade máxima, e nunca vou dispersar minha atenção por investimentos.”

Vê, até o Sr. Ye não quer mais falar sobre Yonghui. Em sua resposta, ele disse que Yonghui já concluiu a reestruturação da equipe de gestão, e que a nova equipe é capaz de gerenciar as operações diárias e implementar estratégias de forma independente. Ou seja, não me perguntem sobre os problemas da Yonghui, perguntem à nova gestão.

Mas quem chega sorrindo, chora quem fica.

Apenas um ano atrás, Ye Guofu ainda defendia firmemente o valor da Yonghui, falando na teleconferência do relatório financeiro da MINISO sobre as direções de reforma da Yonghui. Naquela época, ele afirmou que, no futuro, o setor de varejo se dividiria em duas grandes tendências: varejo de qualidade e varejo de interesse, sendo a MINISO representante do interesse, enquanto Yonghui representaria a qualidade, e as duas empresas colaborariam profundamente em marcas próprias, atualização da cadeia de suprimentos e melhoria do poder de produto.

Ainda não se sabe se essas colaborações realmente aconteceram, de qualquer forma, Ye não fala mais delas. A Yonghui reformada no ano passado, talvez a maior mudança perceptível por terceiros, não seja a capacidade da cadeia de suprimentos da MINISO, mas a entrada de muitos produtos próprios do Pang Donglai. Quem não entende pode pensar que quem adquiriu a Yonghui não foi a MINISO, mas o Pang Donglai, pois a colaboração entre as duas parece maior do que com a MINISO.

Não se pode também julgar demais o olho de Ye para investimentos. Apesar de o investimento de 6,27 bilhões de yuans na Yonghui ainda não mostrar retorno a curto prazo, anos atrás, Ye teve uma experiência valiosa com IA. Anteriormente, a MINISO participou de um investimento inicial na empresa de grandes modelos de IA, MiniMax, e espera-se que neste primeiro trimestre receba um retorno de 850 milhões a 900 milhões de yuans de um ganho de investimento único.

Na teleconferência, Ye falou mais sobre IP. Mas, diferente da imagem anterior de que a MINISO dependia de IPs internacionais famosos, a estratégia mais recente é focar em IPs próprios. Desde o segundo semestre do ano passado, a MINISO lançou vários produtos com IPs próprios, incluindo YOYO (YouYou Jiang), DUNDUN Ji (DunDun Ji), Kumaru, entre outros.

A rosa vermelha na mão é como sangue na parede, a rosa branca que nunca se consegue é como a luz da lua na cama. Na noite passada, Ye nem mencionou o nome da Bubble Mart, mas suas palavras tinham o sabor de um amante.

Por exemplo, ele falou que a categoria de IPs da MINISO vai aumentar com caixas de pelúcia de alta margem. Ou que, na incubação de IPs, eles assinaram contratos com muitos artistas e abrirão uma galeria MINISO para exibir obras de artistas. Artistas muito talentosos, “uma pintura pode vender por mais de dez milhões.” Ye enfatizou que a galeria MINISO será aberta no melhor centro de arte de Xangai, o que simboliza a elevação do status da marca na mente dos artistas.

Claro, o mais importante é como construir a influência do IP. Ye Guofu explicou que, neste ano, a MINISO começou uma nova forma de colaboração com IPs, que antes era apenas com IPs de imagem e conteúdo, mas agora inclui colaborações com estrelas, o que pode trazer grande valor para os IPs próprios da MINISO. “Todo mundo sabe que um IP de um concorrente, por exemplo, a Lisa, impulsionou as vendas globais.”

Para explicar, Lisa é membro do grupo sul-coreano BLACKPINK, uma estrela internacional que foi uma das primeiras a compartilhar o Labubu nas redes sociais, impulsionando sua popularidade global.

Assim, no começo deste ano, a MINISO convidou Jennie, também membro do BLACKPINK, para lançar uma coleção especial chamada “Jennie Ruby”. Alguns dias atrás, a loja pop-up de colaboração entre MINISO e Jennie foi inaugurada no Shanghai Hang Lung, com vendas no primeiro dia ultrapassando 2,2 milhões de yuans.

Talvez por medo de os analistas não entenderem as tendências ou confundirem as diferenças entre as quatro integrantes do BLACKPINK, Ye teve que explicar várias vezes na teleconferência a importância de Jennie, como “ela também é conhecida como a senhorita luxo, sendo embaixadora de várias marcas de luxo.” Ou “nossa colaboração recente com Jennie está em todos os círculos do Xiaohongshu, com grande repercussão.”

A loja no Shanghai Hang Lung merece destaque, Ye enfatizou: “Vocês sabem o que é o Shanghai Hang Lung? Que posição ele ocupa? É o shopping mais influente de Xangai, totalmente de marcas de luxo de alto padrão. A MINISO fazendo vendas de IP lá representa o reconhecimento dos consumidores mais sofisticados e do shopping mais de alto nível.”

A única falha talvez seja que a loja pop-up de colaboração na Hang Lung foi apenas uma loja temporária, não uma entrada oficial. No meio do ano passado, a luz do luar abriu duas lojas no Hang Lung, uma primeira loja mundial da joalheria POPOP e uma loja conceito da POPMART.

A Henglou Real Estate publicou um comunicado no site oficial, intitulado “Henglou e Bubble Mart, parceria de mais de dez anos.” Eles não divulgaram a entrada da loja pop-up da MINISO na Hang Lung.

Resumindo, na visão de Ye Guofu, a MINISO aprendeu a criar IPs próprios. Ele definiu 2026 como o ano de elevação do IP original da empresa, que já concluiu a reestruturação da organização de negócios de IP e o planejamento de alto nível, formando a equipe IPBG para gerenciar toda a cadeia, desde a incubação de ideias, desenvolvimento de produtos até operações em toda a plataforma.

Ye dá grande importância à equipe de IPs próprios, escolhendo “a pessoa mais importante da empresa” para liderar esse negócio, “nosso chefe de produtos vai cuidar desse departamento.”

No ano passado, Ye participou de um podcast com Luo Yonghao. Lá, ele disse que a trajetória de crescimento da MINISO é semelhante à do Bubble Mart. A única diferença é que o Bubble Mart começou a criar IPs próprios mais cedo, enquanto a MINISO só começou este ano. Ele afirmou que, no futuro, as duas empresas terão cada vez mais semelhanças em categorias e estratégias, com a única diferença sendo os IPs.

Ye Guofu ainda ama Wang Ning.