O presidente da Tianhong denuncia oficialmente os altos executivos da Greentown China por "esvaziamento sistemático da empresa cotada": uma controvérsia desencadeada por uma colaboração

Pergunta à IA · Como a parceria entre Tianhong e Green City passou de uma cooperação ganha-ganha para um abismo de litígios?

Fonte | Phoenix Finance “Instituto de Pesquisa de Empresas”

Autor | Wang Di

“Eu só quero desabafar. Os colegas pensam que queremos fugir às nossas obrigações, mas nunca pensamos nisso; dever de pagar dívidas é uma questão de princípio. Quero que todos os investidores da Green City China saibam que os altos executivos da Green City estão usurpando os seus próprios lucros.”

Em 31 de março de 2026, Wei Guoqiu, presidente da Tianhong Real Estate Development Co., Ltd. (doravante “Tianhong”), afirmou isso numa reunião de comunicação com a mídia em Pequim. Ele levantou quatro dúvidas à Green City: “Por que usar uma empresa privada de fachada para se passar pela Green City China na assinatura? Por que deixar um grupo de funcionários sem experiência em desenvolvimento imobiliário controlar minha empresa de projeto? O percurso financeiro envolve transferência fora do balanço? A divulgação de informações é compatível com as normas?”

Originalmente esperado como uma situação de ganha-ganha, evoluiu para uma disputa judicial que dura quatro anos. Nos últimos anos, o setor imobiliário passou de uma expansão frenética com “alto endividamento, alta rotatividade” para uma crise de liquidez concentrada. Projetos foram apreendidos, paralisados, e incluídos na lista de fiscalização prioritária para entrega, enquanto as partes envolvidas litigam, acusando-se mutuamente de inadimplência. O projeto Tangshan Guiyu Jiangnan (posteriormente renomeado “Tianhong·Jiadi Guanlan”) e suas centenas de proprietários tornaram-se as maiores vítimas dessa batalha de capitais.

No mesmo dia em que Wei Guoqiu denunciou a Green City à mídia, a Green City divulgou seus resultados anuais de 2025. O relatório anual mostrou uma receita total de 154,966 bilhões de yuans, uma queda de 2,3% em relação aos 158,546 bilhões de 2024; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de apenas 0,71 bilhões de yuans, atingindo um novo mínimo.

Segundo informações, a parte da Tianhong já enviou uma carta de aviso de risco e evidências correspondentes à Ernst & Young, além de apresentar denúncias completas à Bolsa de Valores de Hong Kong, à Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong e ao Departamento de Finanças de Hong Kong, tendo sido atualmente registrada pelas autoridades reguladoras.

01 Como uma “aliança forte” virou um monte de lixo?

Em 2019, o mercado imobiliário de Tangshan estava em alta. A Tianhong Real Estate Development Co., Ltd. (antiga “Hebei Tianhong Real Estate Development Co., Ltd.”) conquistou uma área central local, pagando cerca de 900 milhões de yuans em taxas de transferência de terras, com o objetivo de construir a “primeira residência de luxo de Tangshan”. Como uma PME local, a Tianhong buscou ativamente cooperação com grandes construtoras, escolhendo por fim a “Primeira Marca de Residências de Luxo da China”, a Green City.

Wei Guoqiu contou ao Phoenix Finance “Instituto de Pesquisa de Empresas” que as partes firmaram um modelo de “financiamento + construção por delegação”: a Green City forneceria um empréstimo de 600 milhões de yuans, e o Grupo de Gestão da Green City seria responsável pela construção por delegação, prometendo que em dois anos 90% das residências seriam vendidas e a receita de vendas atingiria 2,18 bilhões de yuans.

No entanto, na assinatura oficial, o esperado “colaboração direta com a Green City China” transformou-se em dois contratos: um com o “Grupo de Gestão da Green City” intitulado “Contrato de Gestão de Delegação de Desenvolvimento de Projetos Imobiliários”, e outro com a “Shenyang Quanyun Village Construction Co., Ltd.” para um acordo de cooperação de investimento.

“Na época, questionamos: por que assinar com a Shenyang Quanyun Village?” disse Wei Guoqiu. A Green City explicou que “é uma de nossas unidades internas” e apresentou a ata da reunião do Comitê de Decisão de Investimentos da Green City China, na qual estavam assinantes como o então CEO Zhou Lianying e o diretor Geng Zhongqiang. Por confiança, a Tianhong aceitou essa disposição.

Dados públicos indicam que a Tianhong Real Estate Development Co., Ltd. foi fundada em 2005. Em dezembro de 2019, ela firmou cooperação com a Green City China, na qual a Green City assumiria a construção e venda do projeto “Green City Guiyu Jiangnan” em Tangshan, enquanto uma entidade relacionada à Green City forneceria um empréstimo de 600 milhões de yuans, com taxa de 16% ao ano.

Segundo a ata da reunião do Comitê de Decisão de Investimentos da Green City China, ela mostra que o projeto “Fenghuang Lake Phase III” em Tangshan está localizado no bairro Fenghuang New City, com uma área de aproximadamente 90 mu de terreno residencial, taxa de ocupação de 1,5, altura máxima de 45 metros, com limites de altura de 30 metros na parte ao longo do rio, com uma taxa de 8,6 bilhões de yuans para a terra, preço por metro quadrado de 9.6 mil yuans, pico de financiamento de cerca de 930 milhões de yuans.

( Ata da quinta reunião do Comitê de Decisão de Investimentos da Green City China, fornecida pelo entrevistado )

A Green City, por meio de participação em uma nova empresa de projeto, fornece financiamento na forma de empréstimo de acionista de até 600 milhões de yuans, com retorno total não inferior a 16% ao ano, sendo a gestão da construção delegada ao Grupo de Gestão da Green City, com diretores e financeiro designados, para uma gestão conjunta de contas, licenças e registros.

O mercado imobiliário de 2019 ainda estava em fase de alta. O modelo de construção por delegação, uma operação emergente, tinha como objetivo principal uma cooperação mutuamente benéfica. Mas, surpreendentemente, a parceria que deveria ser de ganha-ganha acabou se tornando um caos.

02 Quem usurpou quem? A disputa pela decisão por trás da verdade

Sobre as razões do projeto fracassado, Wei Guoqiu acredita que não foi por causa da desaceleração do mercado: outros projetos na mesma área e período já estavam vendidos. Ele atribui o problema à incapacidade e má gestão da “empresa fachada” da Green City, questionando a concessão de empréstimos ilegais sob o pretexto de cooperação.

“Se tivéssemos operado por conta própria, não teria acontecido assim.” refletiu Wei Guoqiu na reunião, “Na época, confiamos demais na Green City. Meu conselho para Tianhong foi: fale menos, ouça mais, observe mais, aprenda com a Green City.”

Segundo Wei Guoqiu, cerca de 500 milhões de yuans dos 600 milhões de empréstimo vieram de um empréstimo interno sem juros do Grupo Imobiliário da Green City, e 100 milhões de yuans de outro grupo de gestão da Green City. Na empresa de projeto de Tangshan, Tianhong detém 90% das ações, enquanto Shenyang Quanyun Village possui 10%.

De acordo com o acordo de cooperação de investimento, a Green City, por meio de sua gestão, é responsável pela construção e venda, enquanto a Shenyang Quanyun Village fornece o empréstimo de 600 milhões de yuans, com taxa de 16% ao ano.

Porém, Tianhong logo percebeu que havia perdido todo o poder de decisão na empresa de projeto. Segundo o acordo, ela não tinha conselho de administração, apenas um diretor executivo nomeado pela Shenyang Quanyun Village, responsável pelas decisões diárias. O contrato também especifica que, até a saída total do investimento de ações e de crédito da Shenyang Quanyun Village, Tianhong não pode destituir ou alterar as funções do diretor executivo.

Wei Guoqiu revisitou a ata da reunião do Comitê de Decisão de Investimentos da Green City China, na qual estavam assinantes executivos como Zhou Lianying, Geng Zhongqiang e Li Jun. A ata afirma que o projeto “é conduzido pelo Grupo de Gestão da Green City”, que “participa na criação de uma nova empresa, nomeando um diretor executivo”. “Isso é uma prova irrefutável de que estamos em cooperação com a Green City China.” disse Wei Guoqiu. “São altos executivos da Green City que transferiram o negócio para uma empresa externa, usando a reputação de uma empresa listada para mascarar uma empresa de fachada, e usando um grupo de agiotas para administrar o projeto.”

( Documentos internos da Green City, fornecidos pelo entrevistado )(

Ele se refere à “empresa de fachada” como a Shenyang Quanyun Village. Apesar de possuir apenas 10% de ações, ela controla a cadeira de diretor executivo do projeto. “O diretor executivo é o gerente do Departamento Financeiro da Green City, Left Wenhui, que aprova tudo via sistema OA na Hangzhou, remotamente. Os 21 aprovadores enviados pela Shenyang Quanyun Village também vêm do Departamento Financeiro da Green City.” Wei Guoqiu acredita que isso constitui uma “entidade ilegal sem licença financeira, que empresta dinheiro ao público por longo tempo, sem experiência em desenvolvimento imobiliário, mas ocupando posições-chave na aprovação do projeto.”

“Não temos nenhum direito, nem mesmo de assinar com uma caneta.” disse Wei Guoqiu. Para ele, essa disputa não é uma “disputa de construção por delegação”, mas sim uma “utilização de altos executivos de uma empresa listada para transferir ativos e usurpar lucros por meio de empresas externas.”

Segundo Wei Guoqiu, em 2020, a primeira fase do projeto foi lançada, mas as vendas ficaram muito abaixo do esperado; em 2021, gastaram cerca de 18 milhões de yuans em publicidade, com retorno de apenas 2,3 milhões. Ao final de 2021, o retorno prometido de 2,18 bilhões de yuans foi realizado em menos de 5%. Com imóveis sem venda, empréstimos não pagos, os juros começaram a acumular como bola de neve.

A Green City China nega as acusações, afirmando que a Shenyang Quanyun Village é uma entidade independente, e que a equipe de construção por delegação não é responsável pelas vendas. A venda dos imóveis é uma questão de mercado e de gestão da Tianhong.

03 Disputa judicial: apreensão maliciosa ou defesa legítima?

Em fevereiro de 2022, a Tianhong processou a Green City em Tangshan, pedindo reconhecimento da relação de empréstimo e responsabilização por má gestão na construção. Em abril do mesmo ano, a Shenyang Quanyun Village processou a Tianhong em Shenyang, exigindo a devolução antecipada de aproximadamente 390 milhões de yuans de empréstimos e juros, além de solicitar a tutela antecipada, apreendendo toda a terra do projeto em Tangshan e as unidades não vendidas, paralisando completamente o projeto.

“Eles sabem que nosso projeto tem quase 21 bilhões de valor de mercado, e que os mais de 3 bilhões de empréstimos não representam risco de inadimplência.” Wei Guoqiu considera essa uma “apreensão maliciosa”, com o objetivo de “bloquear minha liquidez e forçar minha retirada do processo.” Ele revelou que a Green City tentou, por intermediários, dizer que se a Tianhong retirasse a acusação de “empréstimo ilegal por parte da divisão financeira da Green City”, outros problemas poderiam ser negociados. “Eu não aceitei.” afirmou Wei Guoqiu.

Wei Guoqiu afirmou que, após mais de um ano de paralisação, os proprietários não podem receber suas casas, fornecedores devem mais de um bilhão de yuans, e os salários dos trabalhadores rurais não foram pagos. Em 2023, o projeto foi incluído na lista de fiscalização prioritária do Ministério da Habitação e Urbanismo.

Segundo Wei Guoqiu, nos litígios em Hebei, a Green City nega qualquer relação com a Shenyang Quanyun Village, alegando “que é problema de vocês”; enquanto nos litígios em Liaoning, a Shenyang Quanyun Village admite que “os fundos vêm de transferências internas do grupo” e que “o grupo decidiu” quem seria o signatário.

Wei Guoqiu afirmou que, em 2022, enquanto o processo ainda ocorria, a participação da Shenyang Quanyun Village foi transferida para as Ilhas Virgens Britânicas, e o Departamento Financeiro da Green City foi dissolvido. “Por que eles transferiram ações e dissolveram o departamento ao entrarem com uma ação judicial? Os altos executivos da Green City estão destruindo provas.”

Desde 2022, os litígios entre Tianhong e a Green City duram quatro anos. Atualmente, os processos ainda estão em segunda instância no Tribunal Superior de Hebei e no Tribunal Superior de Liaoning.

04 O mistério por trás: quem está dizendo a verdade?

Dados do Tianyancha indicam que a Shenyang Quanyun Village é totalmente controlada pelo Grupo Guangwei, sem relação acionária direta com a Green City China. Mas vários altos executivos da Green City, como Geng Zhongqiang, Li Jun e Shang Shucheng, já ocuparam cargos na sua diretoria, levando o setor a ser considerado parte do “sistema Green City”.

) Fonte: Tianyancha )

“Sabendo que a Shenyang Quanyun Village é uma empresa deficitária, sem pessoal ou capacidade operacional, a Green City a designou como parceira de cooperação. Isso não é uma tentativa de ocultação?” questiona Wei Guoqiu, alegando que, de acordo com o Código Civil, tal conduta configura fraude.

( Documentos internos da Green City, fornecidos pelo entrevistado )(

Ele apresentou uma decisão do Tribunal de Segunda Instância de Liaoning, que reconhece que os fundos emprestados à Shenyang Quanyun Village não eram de sua propriedade, sendo 1 bilhão de yuans provenientes de uma delegação do Grupo de Gestão, e cerca de 5 bilhões de yuans de empréstimos sem juros de unidades internas do Grupo de Imóveis da Green City.

(Decisão de reexame do Tribunal de Liaoning, fornecida pelo entrevistado)

“Ele emprestou dinheiro sem juros de uma empresa listada para uma empresa que não tem relação com ele, e essa empresa emprestou a nós com uma taxa de 16% ao ano, e os juros entram na empresa externa.” Wei Guoqiu acusa que isso constitui uma “escala de esvaziamento sistemático da empresa listada”. O valor envolvido, segundo ele, “supera 1000 bilhões de yuans em empréstimos desviados, mais de 100 bilhões de yuans em lucros retidos, causando perda de ativos estatais superior a 30 bilhões de yuans.”

Hoje, o projeto de Tangshan está em completo caos: obras paradas, preços de imóveis caíram cerca de 40% desde o início, e a entrega prevista para 2023 ainda não ocorreu. Wei Guoqiu estima perdas econômicas superiores a 1 bilhão de yuans. “Fomos forçados a vender a preços baixos, de mais de 20 mil yuans por metro quadrado, para cerca de 11 mil.” Os compradores, atraídos pelo nome “Green City”, pagaram preços altos, mas agora enfrentam um projeto inacabado.

Em resposta, em 31 de março, a Green City China divulgou um comunicado afirmando que “atualmente, as controvérsias envolvendo nossas subsidiárias e o projeto ‘Tianhong Jiadi Guanlan’ em Tangshan (nome de registro ‘Longxi Li Bihu Yuan’) e seu controlador Wei estão em fase judicial. A equipe de alta gestão da Green City China e suas subsidiárias sempre cumpriram as leis, regulamentos, regras de supervisão de empresas listadas e princípios éticos corporativos, agindo com diligência. Medidas legais foram tomadas contra acusações maliciosas e infundadas presentes nesses vídeos.”

Sobre as acusações de Wei Guoqiu, a Phoenix Finance “Instituto de Pesquisa de Empresas” entrou em contato com Geng Zhongqiang, atual CEO interino da Green City China, que citou o conteúdo do comunicado e afirmou: “Para evitar influenciar a justiça, solicitamos veementemente ao público, à mídia e aos investidores que não creiam ou espalhem informações não verificadas ou rumores. Tomaremos as medidas legais cabíveis contra qualquer disseminação de informações falsas, difamação ou ataques maliciosos.”