Jinjiang Hotels prepara-se para listar na bolsa de Hong Kong: lucros aumentaram no ano passado sem aumento de receitas, prejuízo das operações no estrangeiro agravou-se

Pergunta à IA · Como a expansão das perdas de negócios no exterior afeta o processo de listagem na bolsa de Hong Kong?

Após dez meses de início do processo de listagem na bolsa de Hong Kong, Jinjiang Hotels (600754) apresentou recentemente uma segunda solicitação de listagem à Bolsa de Hong Kong, atualizando os dados financeiros de 2025: Jinjiang Hotels alcançou uma receita operacional consolidada de 13,811 bilhões de yuans (renminbi, os mesmos abaixo), uma queda de 1,79% em relação ao ano anterior, marcando a segunda queda consecutiva. A explicação do relatório financeiro indica que isso se deve principalmente à redução geral da demanda do mercado e à saída estratégica da empresa de propriedades hoteleiras domésticas e internacionais. A empresa, por meio de integração interna, otimização da estrutura de capital e outras medidas, reduziu os custos operacionais e as despesas financeiras em relação ao ano anterior, impulsionando um lucro líquido atribuível aos acionistas de 925 milhões de yuans, um aumento de 1,58%.

Em 2025, Jinjiang Hotels abriu 1.314 novos hotéis, um aumento líquido de 716 hotéis. Até o final do período de relatório, o total de hotéis operando sob Jinjiang Hotels atingiu 14.132. O número total de membros em 2025 ultrapassou 210 milhões.

Do ponto de vista dos indicadores do setor de hospedagem, de janeiro a dezembro de 2025, o preço médio por quarto (ADR) dos hotéis de serviço completo de Jinjiang Hotels foi de 464,66 yuans, uma queda de 5,27% em relação ao ano anterior; a taxa média de ocupação foi de 50,15%, uma redução de 1,41 pontos percentuais; o RevPAR (receita média por quarto disponível) foi de 233,03 yuans, uma queda de 7,86%. Os hotéis de serviço limitado tiveram um ADR de 235,38 yuans, uma queda de quase 2,2%; a taxa média de ocupação foi de 64,93%, uma redução de 0,5 pontos percentuais; o RevPAR foi de 157,47 yuans, uma diminuição de 2,95%.

Comparando esses dados com os de concorrentes, no contexto de demanda fraca no mercado hoteleiro, o ritmo de recuperação da Jinjiang Hotels foi inferior ao de Huazhu e BTG Hotels no mesmo período. No entanto, é importante notar que o RevPAR dos hotéis de serviço limitado da Jinjiang Hotels se recuperou no quarto trimestre de 2025, atingindo 0,14% de crescimento positivo em relação ao mesmo período do ano anterior, indicando sinais de estabilização e recuperação.

Marcas sob Jinjiang Hotels.

Diante do aumento da concorrência no setor hoteleiro e de indicadores de desempenho ainda não recuperados, os resultados da Jinjiang Hotels foram ainda mais pressionados pelas perdas em negócios no exterior. O relatório financeiro revela que, em 2025, a receita operacional consolidada do segmento de hotéis de cadeia de serviço limitado fora da China continental foi de 482 milhões de euros, uma queda de 13,41% em relação ao ano anterior; o prejuízo líquido atribuível aos acionistas foi de 8,264 milhões de euros, um aumento de prejuízo de 25,75 milhões de euros. Durante o ano, o RevPAR dos hotéis de serviço limitado fora da China continental caiu 4,53% em relação ao ano anterior, uma queda maior do que a observada no mercado interno. Nesse período, o grupo Louvre registrou um prejuízo líquido de 51,679 milhões de euros (aproximadamente 410 milhões de yuans).

Sobre a operação dos negócios no exterior, Jinjiang Hotels afirmou em seu relatório financeiro que, atualmente, a sede do grupo continua fornecendo suporte financeiro para ajudar a Louvre a concluir, conforme planejado, a renovação de hotéis antigos, elevando ainda mais a competitividade de mercado e a imagem da marca. A Louvre continuará a otimizar a estrutura de capital e a melhorar a eficiência do uso de fundos. No nível operacional, por meio da implementação de medidas importantes dentro do plano quinquenal, o foco está na alienação de ativos, renovação e reforma, aumento da contribuição do sistema, construção de sites de marcas, planos de membros, novos modelos operacionais, construção de sistemas de TI, visando melhorar e aprimorar a operação da Louvre de forma abrangente.

Nos últimos dois anos, a oferta excessiva no setor hoteleiro levou a uma pressão geral na gestão do setor. Nesse contexto e sob pressão de desempenho, várias redes hoteleiras adotaram estratégias de desenvolvimento de ativos leves; a Jinjiang Hotels já transferiu várias de suas propriedades. No início deste ano, a Jinjiang Hotels anunciou a transferência de 100% das ações de quatro empresas de gestão hoteleira, por um valor total de 207 milhões de yuans. Essa foi mais uma etapa na aceleração da estratégia de leveza de ativos, após a venda de sua subsidiária integral, Fashion Travel Hotel Management Co., Ltd., em 2023. O relatório financeiro indica que a transação deve gerar um lucro antes de impostos de aproximadamente 103 milhões de yuans. Após a transferência, essas quatro empresas não serão mais incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas do grupo.

A análise do relatório da Guoxin Securities aponta que, com a desaceleração do ritmo de oferta e a recuperação estável da demanda por viagens de negócios e lazer impulsionada por políticas, a melhora na relação oferta/demanda deve sustentar uma leve elevação do RevPAR, criando um ambiente externo favorável ao crescimento dos resultados da empresa. A empresa está atualmente em um período de integração crucial; com o ciclo do setor melhorando, a renovação e modernização de operações domésticas, a otimização do centro de operações e o aumento de canais de reserva centralizada devem liberar efeitos positivos. Além disso, a empresa planeja emitir ações H, buscando captar 500 milhões de dólares principalmente para modernizar suas lojas no exterior e pagar dívidas, o que deve otimizar a estrutura de capital, reduzir despesas financeiras e criar incentivos positivos para a liberação de resultados.

Sobre a empresa e seu futuro, Jinjiang Hotels afirmou em seu relatório financeiro que a concentração de mercado de hotéis na China ainda é relativamente baixa, com amplo espaço para desenvolvimento de marcas; o mercado de hotéis econômicos e de médio padrão ainda possui grande potencial de crescimento. Com a tendência de atualização do consumo em andamento, a disposição de pessoas de alta renda para pagar por serviços de alta qualidade continua a crescer, apoiando o aumento constante do número de marcas de hotéis de médio a alto padrão e de luxo. A empresa focará no desenvolvimento de “hotéis de serviço completo” e “hotéis de serviço limitado”, mantendo e fortalecendo suas marcas principais, aprofundando sua presença no mercado doméstico, expandindo globalmente e operando internacionalmente.

A Jinjiang Hotels prevê que, em 2026, a receita operacional atingirá entre 139 e 141 bilhões de yuans, um crescimento de 1% a 2% em relação ao ano anterior. Excluindo a combinação de ativos prevista para 2026, após a contínua otimização e saída de negócios de baixa eficiência, espera-se que a receita de 2026 cresça entre 4% e 6% em relação ao ano anterior, com planos de abrir 1.200 novos hotéis ao longo do ano.