Acabei de perceber algo bastante interessante sobre a escala da dívida nacional dos EUA. Então, o Tesouro divulgou dados mostrando que a dívida federal ultrapassou $39 triliões pela primeira vez — um número difícil de compreender.

O que é impressionante é como isso se divide. Desses $39 triliões, cerca de 31,4 trilhões de dólares são dívida pública que os investidores realmente detêm, enquanto 7,6 trilhões de dólares são basicamente dinheiro que o governo deve a si próprio através de programas como a Segurança Social. O lado da dívida pública é onde fica realmente interessante, no entanto.

Investidores domésticos estão com 17,7 trilhões de dólares em Títulos do Tesouro, o que é quase o dobro do que os investidores estrangeiros detêm, que é 9,3 trilhões de dólares. Portanto, as instituições americanas são a verdadeira espinha dorsal aqui. Fundos de pensão e fundos mútuos, juntos, controlam cerca de 6,6 trilhões de dólares — esses são os grandes players que a maioria das pessoas não costuma pensar ao discutir a dívida nacional.

Mas aqui está o que chamou minha atenção: as holdings do Federal Reserve em Títulos do Tesouro, de 4,4 trilhões de dólares, na verdade superam as holdings combinadas do Japão, Reino Unido e China juntas. Isso é uma posição bastante significativa.

E então há o Buffett. Através da Berkshire Hathaway, ele basicamente se tornou o maior investidor não governamental em Títulos do Tesouro dos EUA, detendo cerca de $339 bilhões até o quarto trimestre de 2025. Quando você pensa na gestão da dívida nacional e em quem realmente aposta na estabilidade dos EUA, ver um dos investidores mais sofisticados do mundo fazendo esse movimento é bastante revelador. Diz algo sobre a confiança nos ativos americanos, apesar de toda a confusão em torno dos níveis de dívida.