Acabei de encontrar uma opinião interessante sobre o quanto o panorama de investimento de capital de risco mudou drasticamente no último ano ou mais. Basicamente, a dinâmica virou completamente de cabeça para baixo.

Costumava ser que, se você era um VC e queria acesso a bons negócios, tinha que estar constantemente a fazer esforço—eventos de networking, podcasts, Spaces, threads no Twitter explicando sua tese, chamadas intermináveis todas as semanas. Era exaustivo apenas para manter-se visível.

Agora? Se você tem capital pronto para investir, isso é literalmente tudo que precisa. Os projetos vêm até você. As mesas viraram completamente. Desde que as pessoas saibam que você tem capital disponível, o fluxo de negócios simplesmente entra pela porta.

Mas aqui está o ponto—a maioria dos VCs está agora em uma de três situações. Ou já gastaram seus fundos, ou mudaram o foco completamente para negócios em estágio mais avançado (Series A e além), ou estão levantando seu próximo fundo, mas com dificuldades para fechá-lo. O financiamento que costumava se concluir em 2-3 semanas? Agora está se arrastando por meses.

Por outro lado, há uma filtragem real acontecendo. Projetos com fundamentos duvidosos ou aqueles que apenas copiam e colam a narrativa do ciclo atual não estão mais recebendo financiamento. Novos investimentos e cheques de follow-on estão secando para esses. O que, honestamente, parece uma correção saudável.

A parte mais louca: provavelmente há menos de 20 empresas ativamente envolvidas em investimentos de pré-seed e seed neste momento. É isso. Essa concentração significa que os VCs que ainda estão na jogada podem ser muito mais seletivos, dedicar mais tempo à diligência, realmente aprofundar o que estão apoiando.

Se essas empresas conseguirem manter o ritmo, 2025 e 2026 podem se tornar momentos historicamente significativos para o investimento de VC—basicamente uma janela de ouro para o capital que conseguiu ficar na jogada. Mas tudo depende se eles têm paciência para esperar.