O trimestre mais movimentado de sempre! No primeiro trimestre de 2026, o número de transações na Ethereum ultrapassou 200 milhões, por que é que o preço da moeda não acompanhou?

Ethereum no primeiro trimestre de 2026 apresentou um desempenho forte, com o volume de transações na rede principal ultrapassando pela primeira vez a marca de 200 milhões, atingindo um recorde histórico. Apesar do aumento na atividade on-chain impulsionado pelo crescimento de Layer 2 e stablecoins, o preço das moedas diverge dos fundamentos.

O primeiro trimestre de 2026 mostrou resultados impressionantes para Ethereum, com uma atividade on-chain extremamente movimentada, criando o trimestre mais ocupado de todos os tempos, mas mesmo com a recuperação dos fundamentos, o desempenho do preço da moeda ainda não melhorou, deixando muitos investidores desapontados. Este retorno forte após 3 anos é o prenúncio de um próximo ciclo de alta ou há preocupações ocultas?

De acordo com a plataforma de dados blockchain Artemis, no primeiro trimestre de 2026, o número de transações processadas na rede principal de Ethereum atingiu 200,4 milhões, ultrapassando pela primeira vez a marca de 200 milhões em um único trimestre. Em 2023, o volume de transações trimestral de Ethereum chegou a 90 milhões; em 2024, permaneceu entre 100 milhões e 120 milhões ao longo do ano.

A recuperação da atividade on-chain de Ethereum começou a surgir discretamente no meio de 2025, crescendo de forma constante a cada trimestre. No primeiro trimestre deste ano, o volume de transações aumentou 43% em relação ao quarto trimestre do ano passado, que tinha 145 milhões, formando uma curva de crescimento em “U” bastante elegante desde o fundo de 2023.

Porém, paradoxalmente, o entusiasmo pelos fundamentos do mercado não se refletiu no preço da moeda. Atualmente, o ETH oscila em torno de US$ 2.355, uma queda de mais de 50% em relação ao pico histórico de quase US$ 5.000 em agosto do ano passado. Essa forte divergência pode oferecer uma oportunidade potencial de investimento para aqueles que sabem extrair valor dos fundamentos.

O principal responsável por esse aumento explosivo de fluxo de transações é o “Layer 2”. Atualmente, as duas maiores redes Layer 2 do mercado são Base e Arbitrum, onde os usuários buscam taxas de transação mais baixas, e essas atividades acabam se refletindo nos dados da rede principal de Ethereum através de “liquidações” e “pontes entre cadeias”.

Outro grande fator é o stablecoin. Segundo a plataforma Token Terminal, a oferta total de stablecoins na Ethereum atingiu US$ 180 bilhões, um novo recorde, representando cerca de 60% do mercado global de stablecoins.

No entanto, alguns analistas apontam riscos: o aumento na atividade de Layer 2 pode esconder preocupações com a queda na receita de taxas na rede principal. Desde que Ethereum completou a “atualização de Câncún (Dencun upgrade)”, reduzindo significativamente os custos de armazenamento de dados de Layer 2, as taxas de transação que Ethereum ganha por transação diminuíram consideravelmente. Em outras palavras, mesmo com o aumento na atividade on-chain, não é mais possível converter isso diretamente em maior queima de tokens, dificultando a elevação do preço da moeda.

No panorama geral, a atividade ativa na rede Ethereum já passou por uma recuperação de vários anos, e essa recuperação geralmente precede os movimentos de preço na história.

Quanto ao desempenho recorde do primeiro trimestre de Ethereum, será que é o início de uma nova grande tendência de alta ou um sinal de topo? A resposta dependerá se o volume de transações do segundo trimestre continuará acima de 200 milhões; mais importante, essa fase de crescimento deve vir de “usuários reais” que entram na rede, e não de atividades de bots criando uma falsa sensação de prosperidade.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《Block Talk》
• Título original: 《O trimestre mais movimentado da história! Ethereum Q1 ultrapassa 200 milhões de transações, por que o preço não acompanhou?》
• Autor original: Block Girl MEL