Taxa de inadimplência de 0,94%, por que o Banco de Zhangjiagang consegue atravessar o ciclo de spread de juros?

Pergunta ao AI · Como a estratégia de micro e pequenas empresas do Banco de Zhangjiagang pode alcançar baixa inadimplência e altos retornos?

Operações sólidas e ativos de alta qualidade oferecem uma base sólida para o retorno aos acionistas.

Produzido por | Zhongfang Wang

Revisado por | Li Xiaoyan

30 de março, o Banco de Zhangjiagang (002839) divulgou o relatório de desempenho de 2025. Em um contexto de contínua redução do diferencial de juros bancários e transformação do impulso de crescimento no setor, este banco agrícola e comercial que atua fortemente em áreas rurais apresenta uma resposta anual de “estabilidade, melhoria de qualidade e eficiência, otimização da estrutura”: receita operacional de 47,47 bilhões de yuans no ano, lucro líquido atribuível aos acionistas de 19,79 bilhões de yuans, com crescimento de 0,75% e 5,35%, respectivamente, demonstrando resiliência lucrativa; a qualidade dos ativos mantém-se em níveis excelentes há vários anos, a proporção de dividendos aumenta de forma constante, a receita não relacionada a juros cresce rapidamente, mostrando confiança no desenvolvimento de longo prazo sob a estratégia de “pequeno e disperso”.

Em 2025, o setor bancário doméstico enfrenta desafios múltiplos, incluindo demanda fraca, aumento da concorrência e queda das taxas de juros. Embora o crescimento da receita do Banco de Zhangjiagang tenha desacelerado, o crescimento do lucro permanece estável, com uma taxa de crescimento do lucro líquido que supera significativamente a receita, refletindo uma melhoria contínua na eficiência operacional interna.

Em termos de escala, o banco possui ativos totais de 2.272,37 bilhões de yuans, com um total de empréstimos de 1.483,58 bilhões de yuans, um aumento de 8,04%, com expansão equilibrada de empréstimos e depósitos, consolidando uma base de escala central sólida. No lado dos lucros, apesar de uma queda de 10,16% na receita líquida de juros para 30,36 bilhões de yuans, o lucro líquido atribuível aos acionistas ainda cresceu mais de 5%, sustentado por controle de custos, otimização de riscos e suporte triplo de receitas não relacionadas a juros.

No lado dos custos, a gestão detalhada do banco mostra resultados notáveis: despesas operacionais e administrativas de 16,82 bilhões de yuans, uma redução marginal de 0,26% em relação ao ano anterior; a relação custo/receita é de 35,43%, uma melhoria de 0,36 pontos percentuais, abaixo da média do setor, deixando espaço para crescimento de lucros através do controle de despesas. Além disso, o retorno sobre o patrimônio líquido médio ponderado (ROE) atinge 10,36%, mantendo-se acima de 10%, gerando valor estável para os acionistas.

Desde a definição da estratégia de “pequeno e disperso” em 2017, o Banco de Zhangjiagang mantém o foco em micro e pequenas empresas e no setor agrícola, atualmente mais de 91% dos empréstimos estão nesses setores, traçando uma rota diferenciada de finanças inclusivas. Embora essa estratégia enfrente pressões de precificação no curto prazo, ela constrói uma barreira de risco disperso e enraizada na economia real a longo prazo.

A qualidade dos ativos é o maior destaque do banco. Até o final de 2025, a taxa de inadimplência é de apenas 0,94%, mantendo-se abaixo de 1% por cinco anos consecutivos, empatando com o Banco China Merchants na segunda menor entre os bancos listados na A-share; a cobertura de provisões é de 328,87%, demonstrando forte capacidade de compensação de riscos, muito acima dos requisitos regulatórios. Uma estrutura de ativos de “baixa inadimplência e alta provisão” resulta tanto do efeito disperso natural do “pequeno e disperso” quanto da implementação precisa do modelo de “fábrica de gerenciamento de riscos”, habilitado por tecnologia financeira e sistemas de tratamento em camadas.

Diante da competição de grandes bancos, o banco mantém uma estratégia de dispersão de pequenos empréstimos, saindo proativamente de clientes de alto risco e baixa eficiência, concentrando recursos em áreas de alta qualidade como tecnologia financeira e finanças verdes. Em 2025, os saldos de empréstimos a empresas de tecnologia e de financiamento verde cresceram 17,32% e 26,05%, respectivamente, otimizando a estrutura de ativos para setores de alto crescimento e baixo risco, estabelecendo uma base para retornos sustentáveis de longo prazo.

A redução do diferencial de juros para 1,39% é um desafio comum ao setor, bem como uma dor de crescimento de curto prazo para o Banco de Zhangjiagang. No entanto, o banco atua ativamente, ajustando a estrutura de ativos, passivos e receitas, para contrabalançar a pressão do diferencial de juros, com resultados de transformação gradualmente se consolidando.

O controle de custos de passivos é particularmente eficaz. Em 2025, a taxa média de custo de passivos de juros caiu significativamente em 37 pontos base, para 1,79%, graças ao monitoramento de preços no mercado, redução de depósitos de longo prazo de alto custo e expansão de fundos de liquidação de baixo custo, aliviando efetivamente o impacto na receita de ativos. Ao mesmo tempo, o saldo de depósitos atingiu 1.778,70 bilhões de yuans, um aumento de 6,75%, consolidando a base de passivos principais e destacando a vantagem dos canais locais.

No lado dos ativos, o banco ajusta proativamente a estrutura, aumentando o financiamento para setores de alta rentabilidade como empresas, tecnologia e verde, com o saldo de empréstimos corporativos (excluindo desconto) crescendo 13,1%. Ao mesmo tempo, reduz a emissão de títulos de desconto de baixa rentabilidade, cuja taxa de crescimento caiu de quase 70% para 6,14%, fortalecendo a resiliência da rentabilidade geral dos ativos.

Ainda mais impressionante é a transformação na estrutura de receitas. A receita líquida de comissões e taxas aumentou 235,3% para 99 milhões de yuans, a escala de gestão de patrimônio atingiu 26,481 bilhões de yuans, um crescimento de 17,93%, e os ganhos de investimentos aumentaram 8,95%. Os negócios intermediários de alto valor agregado, de baixo capital, estão rapidamente emergindo como novos motores para contrabalançar o diferencial de juros e impulsionar o crescimento, acelerando a formação de um padrão de receita diversificada.

Operações sólidas e ativos de alta qualidade oferecem uma base firme para o retorno aos acionistas. Em 2025, o Banco de Zhangjiagang planeja distribuir 2,2 yuans por 10 ações (com impostos), totalizando 538 milhões de yuans em dividendos, com uma proporção de dividendos de 27,2%, um aumento de 1,2 pontos percentuais em relação ao ano anterior, mantendo uma política de dividendos estável por vários anos, demonstrando confiança no valor de longo prazo.

No curto prazo, a redução do diferencial de juros e a pressão de precificação para inclusão financeira ainda representam desafios de crescimento, mas com a contínua otimização do custo de passivos, aumento da receita de taxas e aprofundamento da estrutura de ativos, a pressão está sendo gradualmente atenuada. A longo prazo, a estratégia de “pequeno e disperso” está alinhada às orientações regulatórias e às necessidades do setor real, além de se beneficiar da economia ativa na região de Zhangjiagang, da aceleração da atualização industrial, e do profundo acúmulo de canais locais, gerenciamento de riscos e base de clientes. Assim, o banco tem potencial para consolidar seu papel de referência “pequeno e bonito” durante as fases de ajuste do ciclo, alcançando um desenvolvimento sustentável de alta qualidade.

Opinião pessoal, apenas para referência.