21 ao vivo | Como a Malaysia Airlines está a superar a crise sob a pressão do conflito no Médio Oriente?

Pergunta à IA · Como a Malaysia Airlines bloqueia quase metade dos custos operacionais por meio de hedge de combustível?

Repórter do 21st Century Business Herald, Gao Jianghong, Kuala Lumpur

Um mês após o conflito no Oriente Médio, qual o impacto real nas companhias aéreas globais?

“Cada aumento de um dólar no preço do petróleo aumenta os custos do grupo em 51 milhões de ringgits.” Em 2 de abril, Nasrudin A. Bakara, presidente e CEO do Grupo Malaysia Airlines, explicou honestamente os efeitos do conflito na conferência de resultados de 2025, como por exemplo, o aumento diário do preço do petróleo de mais de 20 dólares, voos de volta ao redor da Europa que levam uma hora a mais, resultando em custos operacionais adicionais diários de 115 mil ringgits, e a suspensão de vários voos para o Oriente Médio…

O conflito geopolítico no Oriente Médio continua a se intensificar, trazendo impactos sem precedentes para a Malaysia Airlines (MAG, doravante “MH”). Como uma das principais companhias aéreas do Sudeste Asiático e importante hub de trânsito internacional, a MH não só enfrenta a pressão de custos de combustível em alta, mas também a dificuldades de suspensão de voos para Doha e redução de voos de carga.

Diante dessa turbulência que varre a indústria civil global, a MH não se limita a aceitar passivamente a pressão, mas age rapidamente para romper o impasse.

Nasrudin revelou que, em quase um mês, a MH aumentou em 5 voos para Londres para acomodar passageiros desviados, usando hedge de combustível para bloquear quase metade dos custos, além de aprofundar o mercado de clientes principais para estabilizar a receita básica.

Além de medidas de curto prazo, a MH mantém seus investimentos, implementa várias estratégias de longo prazo e, aproveitando o Ano de Turismo da Malásia em 2026, busca atrair mais turistas internacionais, fortalecer a capacidade de radiação do hub de Kuala Lumpur e transformar a crise em oportunidade.

No mesmo dia, a MH apresentou um excelente relatório anual, alcançando um lucro líquido de 137 milhões de ringgits em 2025 (aproximadamente 234 milhões de RMB), mais que o dobro de 2024, marcando o quarto ano consecutivo de lucro operacional.

As ações da MH também oferecem um exemplo de referência para a indústria global de aviação lidar com riscos geopolíticos.

(Legenda: Nasrudin A. Bakara, presidente e CEO do Grupo Malaysia Airlines, e Wu Huiyi, diretora financeira)

Preços do petróleo em alta, MH sob pressão

Os efeitos de transbordamento do conflito no Oriente Médio já se espalharam pelo setor de aviação civil global, causando impactos em todos os aspectos da indústria, e a MH também enfrenta múltiplas pressões operacionais.

A maior oscilação no preço do petróleo internacional é o impacto principal. Nasrudin afirmou que, após o início do conflito, em apenas um mês, o preço do combustível de aviação subiu mais de 140%, atingindo um pico próximo de 240 dólares, e os custos de combustível já representam 40% do custo operacional total da MH. Segundo ele, com o volume atual de negócios, cada aumento de 1 dólar no preço do petróleo gera um custo adicional de 51,1 milhões de ringgits; cada variação de 10 centavos de dólar na taxa de câmbio do ringgit em relação ao dólar causa uma variação de até 200 milhões de ringgits no resultado da empresa. Além disso, o aumento das tarifas de seguro de aviação, à medida que o conflito se intensifica, eleva ainda mais os custos operacionais.

Vale destacar que, apesar de o desempenho da MH em 2025 ter sido forte — receita total de 14,5 bilhões de ringgits (cerca de 24,76 bilhões de RMB), crescimento de 6% em relação a 2024; EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) disparou para 1,6 bilhão de ringgits (cerca de 2,736 bilhões de RMB), um aumento de 104% — a margem de lucro média das companhias aéreas regionais ainda é de apenas 1% a 1,5%. Nesse cenário de margens estreitas, a forte volatilidade do preço do petróleo amplia drasticamente o impacto na lucratividade. Nasrudin admitiu: “A volatilidade do mercado e a incerteza geopolítica continuam a afetar a capacidade, a cadeia de suprimentos e a estrutura de custos, podendo pressionar os resultados financeiros de 2026.”

Devido ao conflito, várias principais aeroportos do Oriente Médio foram temporariamente fechados, obrigando a MH a suspender seus voos de ida e volta para Doha (com previsão de reabertura em 15 de abril), além de reduzir os voos de carga que passam pela região. Além disso, rotas de longa distância na Europa precisam desviar de áreas de risco, aumentando o tempo de voo em uma hora, consumindo cerca de 18 mil kg de combustível adicional por trecho, resultando em custos operacionais extras diários de aproximadamente 115 mil ringgits. Alguns países também implementaram limites de abastecimento de combustível de aviação, e alguns operadores regionais já alertaram que o abastecimento só poderá ser garantido até junho, colocando a cadeia de suprimentos da aviação civil sob séria ameaça.

“O mercado está extremamente volátil, com oscilações diárias de mais de 20 dólares no preço do petróleo, e não seria surpresa se no dia seguinte subisse mais 20 dólares. As incertezas externas estão sufocando toda a indústria,” afirmou Nasrudin na conferência. Ele acrescentou que as reações em cadeia provocadas pelo conflito geopolítico estão além da normalidade do mercado, exigindo respostas de emergência e uma gestão de riscos altamente eficiente por parte das companhias aéreas.

Estratégia diversificada para enfrentar a pressão

A MH não se limita a aceitar passivamente a pressão, mas adota uma combinação de estratégias de longo prazo e mecanismos de ajuste flexíveis, formando um conjunto diversificado de ações para mitigar integralmente os efeitos negativos do conflito no Oriente Médio.

Para lidar com os altos preços do petróleo, a MH implementa uma estratégia de “garantia de fornecimento + hedge financeiro + operação refinada”. No que diz respeito ao fornecimento de combustível, a companhia aproveita contratos globais de longo prazo para garantir o abastecimento estável de fornecedores nacionais e internacionais, além de reservar combustível antecipadamente em seus principais hubs, usando uma alocação flexível entre diferentes bases para assegurar a estabilidade do abastecimento nas rotas principais.

No aspecto financeiro, a MH utiliza instrumentos de hedge de combustível para suavizar os impactos da volatilidade de preços. Segundo Wu Huiyi, diretora financeira do Grupo Malaysia Airlines, a proporção de hedge de combustível para 2026 atingiu 36%, chegando a quase 50% no segundo trimestre. Essa estratégia de hedge está alinhada com os resultados de controle de custos da MH em 2025 — apesar do aumento expressivo na capacidade de operação ao longo do ano, o grupo conseguiu dobrar o EBITDA ao otimizar planos de economia de combustível, reduzir despesas não essenciais e melhorar a eficiência operacional.

Na questão de rotas e capacidade, a companhia ajusta dinamicamente suas operações, adotando uma estratégia de “limitar perdas e aumentar receitas”. A MH reduziu rotas de alto risco no Oriente Médio, fechou o principal trecho de passageiros para Doha, e diminuiu voos de carga que passam por áreas de risco, reduzindo riscos operacionais e custos adicionais.

Simultaneamente, a MH tem se dedicado a captar passageiros desviados de companhias do Oriente Médio — especialmente viajantes de longa distância que permanecem na região ou buscam evitar riscos — e, no último mês, adicionou cinco voos de longa distância para Londres para atender à demanda. Em entrevistas com passageiros retidos em aeroportos de Dubai e Doha, vários viajantes chineses relataram que fizeram conexões por Kuala Lumpur para voltar ao país, e Nasrudin também revelou um aumento significativo no fluxo de passageiros de trânsito.

A MH também explora profundamente o potencial de mercados essenciais, como China e Índia, onde a demanda permanece forte, com várias rotas populares mantendo ocupação acima de 90%.

Segundo fontes, a MH está prestes a anunciar três novas rotas, duas delas voltadas ao mercado chinês. Atualmente, a MH opera em pontos na China como Pequim Daxing, Xangai Pudong, Guangzhou Baiyun, Xiamen, Hong Kong, Taipei e Chengdu, com alta taxa de ocupação e forte demanda. Assim, a companhia planeja abrir novas rotas em Shenzhen e Changsha.

Expansão estratégica para superar obstáculos geopolíticos

“Experiência histórica nos mostra que crises são temporárias, e a recuperação pode ser mais rápida do que esperamos,” afirmou Nasrudin. Além das ações de curto prazo, a MH avança na implementação de planos de longo prazo, buscando transformar a crise em oportunidade.

A companhia está acelerando a implementação do Plano de Negócios de Longo Prazo 3.0 (LTBP3.0) até 2030, visando uma expansão sustentável e escalável. O plano inclui quatro pilares estratégicos: primeiro, tornar-se uma operadora de serviço completo de alta qualidade, com a introdução de 95 novas aeronaves (incluindo A330neo e Boeing 737), aprimorando produtos e experiência do cliente; segundo, aprofundar parcerias globais e fortalecer a colaboração na aliança oneworld; terceiro, impulsionar a liderança operacional, elevando indicadores como pontualidade; quarto, fortalecer negócios resilientes, expandindo carga, treinamento de aviação e MRO (Manutenção, Reparos e Operações) para diversificar receitas. Nasrudin enfatiza que somente ao investir continuamente em produtos e capacidades durante a crise, a MH poderá alcançar crescimento decisivo na recuperação.

Além disso, a MH acelera sua estratégia de sustentabilidade, buscando reduzir a dependência de combustíveis fósseis tradicionais. A companhia assinou parceria com a FatHopes Energy para explorar o uso de resíduos na produção de combustível de aviação sustentável (SAF). Nasrudin destacou que, apesar da volatilidade atual dos preços do petróleo, a direção de longo prazo de redução de carbono e autonomia energética permanece firme. A MH também anunciou a construção de uma nova instalação de catering (MAG Culinary Solutions), prevista para entrar em operação em 2029, visando integrar a cadeia de valor e melhorar a eficiência a longo prazo.

Essas ações indicam que a MH está mudando de uma postura de “resposta passiva à crise” para “construção ativa de resiliência”.

Nasrudin brincou que, nos últimos 50 anos, a MH enfrentou nove crises importantes, cada uma delas gerando oportunidades de recuperação e crescimento. “Não apenas vamos superar a turbulência, mas nos tornaremos mais fortes a partir dela.”