Acabei de notar que os rendimentos dos títulos do governo alemão estão a movimentar-se hoje. O de 2 anos subiu cerca de 2,5 pontos base, situando-se em 2,544%, enquanto o de prazo mais longo viu o de 30 anos subir cerca de 1,9 pontos base para 3,6%. Faixa de negociação bastante estável ao longo da sessão no lado de 2 anos, oscillando entre 2,511% e 2,551%. O que chamou minha atenção, no entanto, foi a ação na curva de rendimentos - o diferencial entre os títulos de 2 anos e 10 anos alargou-se para aproximadamente 49,65 pontos base, quase 1,8 a mais do que antes. Parece que estamos a observar uma clássica inclinação acentuada na estrutura de rendimentos dos títulos do governo alemão. O padrão em forma de W na extremidade mais curta sugere alguma posição de vai-e-volta, mas, no geral, a tendência aponta para rendimentos mais elevados em todos os prazos. Vale a pena acompanhar, pois isso pode indicar mudanças nas expectativas em relação às taxas.