O trimestre mais movimentado de sempre! No primeiro trimestre de 2026, o número de transações na Ethereum ultrapassou os 200 milhões, por que é que o preço da moeda não acompanhou?

Ethereum no primeiro trimestre de 2026 apresentou um desempenho forte, com o volume de transações na rede principal ultrapassando pela primeira vez a marca de 200 milhões, atingindo um recorde histórico. Apesar do aumento na atividade on-chain impulsionado pelo crescimento de Layer 2 e stablecoins, o preço das moedas diverge dos fundamentos.

O primeiro trimestre de 2026 mostrou resultados impressionantes para Ethereum, com uma atividade on-chain extremamente movimentada, criando o trimestre mais ocupado de todos os tempos, mas mesmo com a recuperação dos fundamentos, o desempenho do preço da moeda ainda não melhorou, deixando muitos investidores desapontados. Este retorno forte após 3 anos é o prenúncio de um próximo ciclo de alta ou há preocupações ocultas?

De acordo com a plataforma de dados blockchain Artemis, no primeiro trimestre de 2026, o número de transações processadas na rede principal de Ethereum atingiu 200,4 milhões, ultrapassando pela primeira vez a marca de 200 milhões em um único trimestre. Em 2023, o volume de transações trimestral de Ethereum chegou a 90 milhões; em 2024, permaneceu entre 100 milhões e 120 milhões.

A recuperação da atividade on-chain de Ethereum começou a surgir discretamente no meio de 2025, crescendo de forma constante a cada trimestre. No primeiro trimestre deste ano, o volume de transações aumentou 43% em relação ao quarto trimestre do ano passado, que tinha 145 milhões, formando uma curva de crescimento em “U” bastante elegante desde o fundo de 2023.

Porém, paradoxalmente, o entusiasmo pelos fundamentos do mercado não se refletiu no preço da moeda. Atualmente, o ETH oscila em torno de 2.355 dólares, uma queda de mais de 50% em relação ao pico histórico de quase 5.000 dólares em agosto do ano passado. Essa forte divergência pode oferecer uma oportunidade potencial de investimento para aqueles que sabem extrair valor dos fundamentos.

O principal motor por trás dessa explosão de fluxo de transações é atribuído às “soluções de escalabilidade de segunda camada (Layer 2)”. Atualmente, as duas maiores redes Layer 2 do mercado são Base e Arbitrum, onde os usuários buscam taxas de transação mais baixas, e essas atividades acabam refletindo na rede principal do Ethereum por meio de “liquidações” e “pontes entre cadeias”.

Outro grande fator é o stablecoin. Segundo a plataforma Token Terminal, a oferta total de stablecoins na Ethereum atingiu um recorde de 180 bilhões de dólares, representando cerca de 60% do mercado global de stablecoins.

No entanto, alguns analistas apontam riscos: o aumento na atividade de Layer 2 pode esconder preocupações com a queda na receita de taxas na rede principal. Desde que o Ethereum completou a “atualização de Câncún (Dencun upgrade)”, que reduziu significativamente os custos de armazenamento de dados de L2, as taxas de transação que o Ethereum ganha por transação diminuíram bastante. Em outras palavras, mesmo com o aumento na atividade on-chain, não é mais possível converter isso diretamente em maior “queima” de tokens, dificultando a elevação do preço.

No panorama geral, a atividade ativa na rede Ethereum já passou por uma recuperação de vários anos, e essa recuperação geralmente precede os movimentos de preço na história.

Quanto ao desempenho recorde do primeiro trimestre de 2026, será que é o início de uma nova grande tendência de alta ou um sinal de topo? A resposta dependerá se o volume de transações do segundo trimestre continuará acima de 200 milhões; mais importante, essa fase de crescimento deve vir de “usuários reais” entrando na rede, e não de atividades de bots criando uma falsa sensação de prosperidade.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《区块客》
• Título original: 《史上最繁忙一季！以太坊 Q1 交易笔数破 2 亿，为什么币价没跟上？》
• Autor original: 区块妹 MEL