Recentemente, observei a tendência do preço do ouro internacional, e percebi que nesta semana o ouro voltou a cair, sendo a principal razão o dólar forte e as expectativas de aumento de juros também em ascensão. As expectativas de corte de juros no mercado estão em declínio, o que exerce uma pressão considerável sobre o preço do ouro.

Analisei também o ponto de vista dos analistas, que dizem que a situação no Oriente Médio continua a ser uma preocupação, e que os problemas energéticos são difíceis de resolver rapidamente no curto prazo. A alta nos preços do petróleo elevou as expectativas de inflação, o que, por sua vez, reduziu o espaço para cortes de juros pelos bancos centrais de vários países. Embora o ouro tenha uma propriedade de proteção contra a inflação, em um ambiente de altas taxas de juros ele parece um pouco inútil, pois não oferece rendimento de juros. Durante o ciclo de aumento de juros, o custo de oportunidade de manter ouro realmente aumenta.

Há também um detalhe interessante: o banco central da Turquia reduziu significativamente suas reservas de ouro recentemente. Na semana passada, diminuiu mais de 69 toneladas, e nas últimas duas semanas, uma redução total de mais de 118 toneladas. Eles afirmam que essa medida visa aliviar o impacto de conflitos geopolíticos. Essa grande redução também está influenciando o sentimento do mercado.

A demanda nos mercados asiáticos apresenta uma divisão bastante clara. Na Índia, os preços de negociação do ouro apresentaram um prêmio pela primeira vez em dois meses, devido à queda nos preços do ouro que estimulou a compra. Mas os compradores no mercado chinês estão mais cautelosos, aguardando uma nova correção nos preços do ouro, e o prêmio do ouro também caiu um pouco. Parece que a reação do mercado durante o ciclo de aumento de juros ainda é relativamente racional.