Dexus (DEXSF) (Q1 2026) Destaques da Teleconferência de Resultados: Forte Atividade de Arrendamento e Capital Estratégico …

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Qua, 18 de fevereiro de 2026 às 14:02 GMT+9 7 min de leitura

Neste artigo:

DEXSF

+5,83%

Este artigo foi publicado originalmente no GuruFocus.

**AFFO:** $253 milhão.

**Distribuições por Título:** $0,193, refletindo uma taxa de pagamento de 82%.

**Ativos Tangíveis Líquidos (NTA):** Aumentaram para $8,95 por título.

**Volumes de Arrendamento de Escritórios:** Quase o dobro do semestre anterior, com 95.000 metros quadrados arrendados.

**Retorno Total da Carteira Industrial:** 8,8% em um ano.

**Taxa de Ocupação da Carteira de Escritórios:** 92,2%.

**Ocupação da Carteira Industrial por Renda:** 97%.

**Margens de Re-arrendamento:** 33% na carteira industrial estabilizada.

**Captação de Recursos:** Mais de $950 milhão, incluindo $640 milhão em novos compromissos de capital.

**Hedging de Dívida:** 95% da dívida protegida a uma taxa média de 2,9%.

**Gastos no Pipeline de Desenvolvimento:** Restam $1,2 bilhão, com $360 milhão esperado na segunda metade do FY26.

**Fundos sob Gestão:** $51 bilhão, com fundos de terceiros a 2,4 vezes a carteira de investimentos.

**Desinvestimentos:** $1,4 bilhão garantidos desde 30 de junho de 2024, rumo a uma meta de $2 bilhão.

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Data de Lançamento: 17 de fevereiro de 2026

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Pontos Positivos

Dexus (DEXSF) reportou AFFO de $253 milhão e distribuições por título de $0,193, refletindo uma taxa de pagamento de 82%.

A empresa alcançou um segundo período consecutivo de seis meses de avaliações positivas do portfólio imobiliário, levando ao aumento do NTA para $8,95 por título.

Os volumes de arrendamento de escritórios quase dobraram em relação ao semestre anterior, com progresso significativo no Waterfront Brisbane, agora 71% pré-arrendado.

A carteira industrial apresentou forte crescimento de tipo e de spreads de re-arrendamento, com a ocupação por renda aumentando para 97%.

A Dexus captou mais de $950 milhão em capital, incluindo $640 milhão em novos compromissos de capital, e estabeleceu uma nova série de fundos, demonstrando forte gestão de capital.

Pontos Negativos

O FFO de escritórios diminuiu devido a desinvestimentos e menor ocupação média, apesar de aumentos contratuais de aluguel.

O FFO das operações de gestão caiu devido a menores taxas de performance e desinvestimentos.

Espera-se que as taxas de performance e lucros de negociação sejam significativamente menores em FY27 em comparação com FY26.

A empresa enfrenta desafios com vagas em locais-chave como 80 Collins Street em Melbourne e 30 Hickson Road em Sydney.

A Dexus possui um limiar elevado para iniciar novos projetos de desenvolvimento, indicando possíveis atrasos na alocação de capital.

Destaques de Perguntas & Respostas

P: Olá. Minha primeira pergunta hoje é sobre o desenvolvimento da Atlassian. Gostaria de saber se vocês avançaram algum plano de venda parcial ou total desse ativo? R: Bom dia, Adam. Obrigado pela sua pergunta. Este é certamente um ativo que sinalizamos que pretendemos introduzir capital de terceiros. Acho que temos sido bastante consistentes com o mercado ao dizer que o melhor momento para isso é próximo da conclusão prática. Que está prevista para o final do ano. Achamos que é um ótimo produto de investimento, leasing de 15 anos, aumentos fixos de 4%. Então, sim, esse é um dos ativos em que vamos trazer capital de terceiros ao longo do ano. Pode não acontecer antes da conclusão prática, mas será próximo do final do ano.

Continuação da história  

P: Só, minha segunda pergunta, sobre a carteira de escritórios. Mas, em relação à carteira principal do CBD de Sydney, em particular, gostaria de saber quanto de aluguel abaixo do mercado potencial essa segmentação pode ter? R: Andy, essa provavelmente é para você. Andy Collins: Sim. Sem problema. Olá, Adam. Olhe, os spreads de re-arrendamento foram positivos em todos os CBDs, incluindo o CBD de Sydney. E, portanto, os spreads de re-arrendamento impactam a extensão em que a carteira está sobre- ou subarrendada. Estamos vendo um padrão de spreads de re-arrendamento efetivos melhores, que impulsionam — ou reduzem — a extensão em que a carteira está sobrearrendada de forma efetiva. Assim, a carteira geralmente está cerca de 7,5% sobrearrendada de forma efetiva. Isso caiu de 12,5%, há 12 meses. Está cerca de 4,5% subarrendada de uma base ( inaudível ), o que é bastante estável em relação a 12 meses atrás.

P: Só, primeiramente, sobre o recompra de ações, minha compreensão era que vocês precisariam fazer mais de (bilhão de desinvestimentos para reduzir o preço das ações. Isso ainda é válido? Ou vocês mantêm essa meta de )bilhão? R: Bem, acho que estamos muito resolutos em relação à meta de $2 bilhão. Acho que o que estamos sinalizando é que vemos valor real no preço das ações onde está sendo negociado. Implementamos uma estrutura de alocação de capital bastante disciplinada, quando assumi a presidência. Digo isso com toda a segurança, considerando o retorno sobre os investimentos que já temos e também usos marginais de capital. Estamos definitivamente resolutos em atingir essa meta de $2 bilhão. Como mencionei nas minhas observações finais, estamos ativamente buscando trazer capital de terceiros para a carteira de investimentos de $2 bilhão. Isso tem potencial para liberar uma quantidade significativa de capital. Certamente, dado onde estamos negociando hoje, a recompra seria uma ótima utilização desse capital.

P: Minha primeira pergunta diz respeito à recompra de ações. Pessoal, quanto vocês acham que vão realmente fazer na segunda metade do ano fiscal de 2026? Se vocês estiverem realmente dispostos a iniciar a recompra na segunda metade do ano fiscal de 2026, acho que há espaço para alterar sua orientação de lucros para o ano, pois estão recomprando ações a, essencialmente, uma rentabilidade de 10% e seu custo de dívida é de 5%. R: Talvez eu responda a pergunta em duas partes. Estamos sérios sobre a recompra? A resposta curta é sim. Acho que não é apenas uma declaração de intenção, mas vemos valor real na empresa onde ela está sendo negociada. Vemos uma desconexão. Temos um portfólio de alta qualidade. As avaliações atingiram o fundo do poço. Vemos avaliações subindo a partir daqui. Acho que o mercado está focado talvez no crescimento do EPS e em algum ruído nos negócios, seja por desenvolvimentos ou litígios, essas coisas. Vemos bom valor no nível atual. Precisamos garantir que, ao executar essa recompra, façamos isso de forma disciplinada; que consideremos a força do balanço patrimonial, o que é muito importante para nós. Mas estou ficando mais confiante com o mercado de transações. Está melhorando. Certamente, ao trazer capital de terceiros para a plataforma e na confiança que temos nisso, há espaço para liberar muito capital. Como disse em respostas anteriores, acho que a recompra é uma ótima utilização de capital nos níveis atuais. Não posso prever onde o preço das ações estará em três meses. Não vamos incluir isso na orientação. Mas, certamente, nos níveis atuais — negociando a níveis atuais, se pudermos ser mais ativos na reciclagem de capital, acho que veremos muita atividade.

P: Nos seus comentários, você mencionou que $2 bilhão de resgates imobiliários foram satisfeitos no período. Gostaria de saber onde está atualmente essa fila de resgates. Acho que era cerca de $13 bilhão nos resultados de agosto. Obrigado. R: Obrigado, Andrew. Sim. Os resgates estão em torno de $1 bilhão. Satisfez cerca de $1,5 bilhão durante o semestre. Agora estão distribuídos aproximadamente igualmente entre exposições imobiliárias e de infraestrutura. A infraestrutura será, obviamente, resolvida, em linha com a resolução do caso judicial na Ásia-Pacífico, que não está muito longe. Nossa expectativa é que os resgates atuais sejam resolvidos dentro de 12 meses.

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