Divergência interessante no mercado neste momento sobre o que o Banco do Japão pode fazer este mês. A maioria dos traders está ficando cautelosa quanto a um aumento de taxa em abril devido às tensões no Oriente Médio, mas o Sumitomo Mitsui Banking acabou de divulgar sua opinião de que o BOJ ainda pode subir para 1% neste mês.

A lógica aqui é na verdade bastante sólida se pensarmos bem. Eles dizem que 1% ainda estaria abaixo do que o Banco do Japão considera neutro — aquele ponto ideal onde a política não está impulsionando a economia em nenhuma direção. E aqui está o ponto: se continuarem esperando e a inflação começar a diminuir, fica muito mais difícil justificar o aumento das taxas mais tarde. Você já vê o crescimento dos preços dos alimentos desacelerando, e a trajetória da inflação do Japão está claramente indo para baixo.

Então, a verdadeira questão é se o ruído geopolítico realmente vai mudar a mão do BOJ, ou se eles vão manter seu cronograma de combate à inflação. Um grande banco claramente acha que a segunda hipótese é mais provável. O mercado está precificando hesitação, mas podemos estar subestimando o quão comprometido o Banco do Japão está em normalizar a política enquanto ainda tem a cobertura da inflação para isso.

Ficar de olho em como isso se desenrola — pode ser um momento de divergência de política significativa.