Acordei hoje e vi o ouro disparando durante a madrugada. Ultrapassou os US$ 4.800 por onça e chegou a máximas de US$ 4.846,35. Sabe o que moveu tudo isso? Trump saiu do nada declarando que a guerra com o Irã, basicamente, acabou. Não é pouca coisa.

O timing foi bem específico. Na noite de 14 de abril, Trump deu uma entrevista e soltou essa: a guerra acabou, e conversas com o Irã podem acontecer em dois dias no Paquistão. Tipo, ele não anunciou uma vitória militar, mas sinalizou claramente uma "saída" diplomática. Vance, Kushner e o enviado especial Whitkopf estão tocando as negociações. Se isso resultar em algo concreto, a gente pode estar vendo o começo de um alívio geopolítico real.

Mas olha só o que aconteceu nos números também. O PPI de março veio em 0,5% mês a mês, bem abaixo do esperado de 1,1%. Isso é importante porque mostra que a pressão inflacionária está moderada, apesar da guerra pressionar preços de energia. O mercado começou a reprificar as expectativas do Federal Reserve - agora só esperam um corte de juros este ano, não dois. Isso historicamente favorece o ouro.

O dólar caiu rápido com essas notícias. Menos taxa de juros + menos risco geopolítico = ouro mais atraente. Simples assim.

Agora, o que me chama atenção é o comportamento dos grandes players. A Union Bancaire Privée, aquele banco suíço que tinha vendido pesado quando os preços caíram, voltou a comprar ouro. Eles estão reconstruindo posições e mantêm a previsão de US$ 6.000 por onça até o final do ano. Não é uma previsão conservadora, mas faz sentido considerando os fundamentos.

Os bancos centrais também não pararam de comprar. Em fevereiro, a compra líquida foi de 27 toneladas, mantendo a média de 2025. Polônia comprou 20 toneladas em um mês, Cazaquistão subiu 8 toneladas. Uzbequistão agora tem 88% de suas reservas em ouro. Isso não é acaso - é uma estratégia deliberada de hedge contra riscos soberanos e instabilidade do sistema monetário global.

O ponto é: a guerra acabou na narrativa, a inflação está sob controle, e a demanda institucional por ouro continua forte. Temos uma janela favorável se as negociações no Paquistão saírem conforme esperado. Claro, qualquer revés diplomático pode virar o jogo rápido, mas por enquanto o cenário está montado para o ouro continuar em tendência de alta no médio e longo prazo.