Acabei de ficar a par de algo interessante sobre ouro que vale a pena prestar atenção. Um analista técnico do TheGoldForecast estava a mapear como o preço do ouro poderia acelerar em direção a novas máximas históricas, e a configuração faz realmente sentido quando se observa o padrão.

A questão é que, nos ciclos recentes, vimos o ouro subir aproximadamente $500 por onça várias vezes. Em outubro de 2023, estava abaixo de 2.000 dólares, depois subiu para 2.535 dólares. Após uma correção, passou de 2.380 para 2.800 dólares. Portanto, o padrão mostra $500 movimentos, depois $400 movimentos. Se isso se repetir, poderíamos estar a olhar para um preço do ouro potencialmente atingindo entre 2.900 e 3.000 dólares até ao final de 2025 ou início de 2026. Quando o artigo foi escrito, o ouro à vista estava a negociar em torno de 2.691 dólares.

O que está a impulsionar isto? Alguns fatores macroeconómicos imprevisíveis. Primeiro, a situação das tarifas - se a nova administração realmente avançar com 25% sobre o México/Canadá e 10% sobre a China, como prometeram, isso vai criar uma pressão inflacionária séria. Historicamente, o ouro beneficia-se desse tipo de ambiente. Depois há questões geopolíticas que simplesmente não desaparecem - Ucrânia, Médio Oriente, tudo isso. O Fórum Económico Mundial chamou o conflito armado de maior risco para 2025.

Aqui é que fica mais interessante. Ninguém sabe ao certo se os metais preciosos permanecerão isentos de tarifas sob a nova administração. Se não, estaremos perante uma volatilidade extrema. Tarifas sobre as importações físicas de metais preciosos podem alterar fundamentalmente a estrutura de preços. Isso é uma incógnita genuína que pode mover os mercados em qualquer direção.

A política de taxas de juro do Fed é outra variável. Eles estão a desacelerar os cortes, e quantos realmente acontecerão depende dos dados de inflação e do crescimento económico. Isso impacta diretamente os movimentos do preço do ouro.

O Goldman Sachs foi mais conservador, elevando a sua meta de 3.000 dólares para 2025 para meados de 2026 e esperando 2.910 dólares até ao final de 2025. Mas a configuração técnica e o contexto macro sugerem que o ouro pode surpreender para cima. Vale a pena manter na sua radar se estiver a pensar em coberturas macro ou posicionamento de carteira.