Recentemente, há novamente discussões sobre a expectativa de redução de juros, juntamente com a repetição de "como o índice do dólar e os ativos de risco continuam a subir e cair juntos"… De qualquer forma, eu não vou tomar partido por enquanto. A transmissão macro para a posição, em resumo, é em dois passos: aumento do apetite ao risco → maior disposição para alavancagem → a taxa de financiamento primeiro sobe; uma vez que a expectativa não se concretiza ou os dados contradizem → retirada de liquidez → o colapso de liquidação acontece mais rápido do que as notícias.

Minha abordagem agora é bastante ingênua: olho apenas alguns sinais de probabilidade, se a taxa ficar consistentemente de um lado, reduzo a posição, se a profundidade diminuir, não entro mais, e se o dólar se fortalecer mas as criptomoedas ainda resistirem, fico ainda mais atento. O resultado não é destino, mas mais uma questão de qual lado você fica nos minutos em que a "mudança de face da liquidez" acontece.