Recentemente, ao observar o mercado, tenho ficado mais atento à linha de taxa de juros: quando a taxa sobe, o dinheiro fica mais exigente, todos reduzem a preferência por risco, as moedas de imitação e a liquidez de cauda longa são as primeiras a encolher, e quando o deslizamento é grande, fico com menos coragem de manter posições pesadas; quando a taxa cai, o humor se relaxa, e só assim alguém está disposto a expandir suas posições. Mas, na verdade, a transmissão não é tão suave, há narrativas, regulamentações, e até congestionamentos na cadeia que atuam como uma “taxa de experiência”.

Minha abordagem atual é bem simples: primeiro defino um limite superior para as posições com base na macroeconomia, e o restante vou ajustando lentamente com os dados on-chain e a experiência de uso, sem perseguir algo que seja puxado por uma única variável. A disputa de opiniões sobre as taxas de royalties de NFTs também parece… meio parecida… por um lado, querem que os criadores se alimentem bem, por outro, têm medo de expulsar a liquidez do mercado secundário; ao olhar para isso, acho que, no final, ainda vai voltar ao velho problema de “quem assume o custo, quem recebe a experiência”. De qualquer forma, vou manter a calma, sem tratar a preferência por risco como uma fé.