Nestes últimos dias, estive a fazer tarefas em várias L2, e aproveitei para dar uma olhada nas plataformas de LST/再质押, dizendo claramente que a maior parte dos lucros não cai do céu: uma parte é realmente recompensa de validação/ staking na camada base, e o resto na verdade vem de “alguém disposto a pagar por segurança/exposição/incentivos”. Quando uma nova L1/L2 abre, os incentivos aumentam o TVL, e os usuários antigos reclamam que a mineração, a venda também é normal, porque esse dinheiro muitas vezes é subsídio para atrair atenção.

O risco também é bastante direto: você empilha a mesma garantia várias vezes, e os riscos incluem contratos na cadeia, operadores, feed de preços/liquidação, ponte entre cadeias, e “mudanças súbitas nas regras”. Para falar de forma simples: quanto mais parecido com um golpe, maior a chance de um dia não conseguir retirar e ainda ser vítima de um golpe reverso. Agora, estou testando com uma pequena quantidade, primeiro verificando a rota de saída, priorizando aquelas que permitem resgate com um clique, para não bloquear a liquidez.