Recentemente, analisei alguns dados de mercado e sinto que há algo interessante por trás desta onda de alta das ações americanas. Uma sequência de 13 dias de alta consecutiva, atingindo novas máximas, fez muitas pessoas perguntarem se ainda há oportunidade ou se estão esperando por uma grande correção. Eu revisei cuidadosamente e percebi que esta subida talvez realmente não seja passageira.

Primeiro, vamos falar do risco de guerra, que é a maior preocupação de todos recentemente. A questão envolvendo o Irã, Trump e o Irã ambos afirmando que vão abrir o Estreito de Hormuz, reduziu claramente a incerteza. Mas o ponto crucial não é a guerra em si, e sim o preço do petróleo e a inflação. Analisei dados históricos e descobri que, na maioria das vezes, o impacto de guerras no mercado de ações é bastante pequeno; a verdadeira força destrutiva vem do aumento da inflação que força o Federal Reserve a subir as taxas de juros.

Embora o preço do petróleo ainda esteja acima de 80 dólares, mais alto do que antes da guerra, e a inflação esteja em alta, como estão os dados de inflação? Fiz uma análise, selecionando 47 indicadores que melhor refletem a situação real, de mais de 300 itens de inflação. O resultado é claro: apesar do CPI geral ter subido devido ao aumento do petróleo, a inflação real continua a diminuir. As expectativas de inflação de 5 anos no mercado de títulos também se mantêm estáveis em torno de 2,1% a 2,2%. Isso significa que o Fed provavelmente não precisará aumentar as taxas, e será difícil adiar uma eventual redução de juros. Portanto, o risco de guerra neste momento já praticamente passou.

E o cenário macroeconômico? Em março, a criação de empregos foi de 178 mil, o que parece bom, mas, considerando a média de 23 mil por mês em fevereiro, o mercado de trabalho ainda está sob pressão. No entanto, a taxa de desemprego está controlada em 4,3%. Ainda mais importante, os dados de consumo estão muito fortes. O relatório do JP Morgan mostra que, no primeiro trimestre de 2026, o consumo com cartão de crédito cresceu 9% em relação ao mesmo período do ano passado, e os dados do Bank of America indicam uma aceleração no crescimento do consumo, atingindo o maior nível em dois anos, mesmo excluindo o efeito do aumento do preço da gasolina. O motor principal por trás disso é o efeito riqueza das pessoas de alta renda, e essa tendência continua.

No geral, este é o ambiente macro que as ações americanas mais apreciam — a inflação está caindo de forma previsível, o mercado de trabalho, embora sob pressão, ainda aguenta, e o consumo está excepcionalmente forte. Não há ameaça de aumento de juros nem preocupação com recessão.

Mas o que é ainda mais interessante é que recentemente os lucros das empresas começaram a saltar de forma estranha, e isso é realmente uma grande notícia. Além das ações de energia e defesa, que se beneficiaram com a guerra, o mais importante é a inteligência artificial (IA). Nos últimos dois meses, a demanda por IA foi forte, impulsionando as expectativas de resultados de empresas de chips, tecnologia e energia elétrica a serem revisadas para cima coletivamente. O crescimento esperado do lucro do S&P 500 em um ano atingiu 16%, muito acima da média histórica de 8%.

Sobre a monetização da IA, o mercado antes tinha o maior medo de investir demais sem ver retorno. Essa preocupação começou a mudar claramente. Os dados de ARR da Anthropic são incríveis — de 9 bilhões de dólares no final do ano passado, saltaram para 30 bilhões em um trimestre, um crescimento de 330%. Isso já é comparável ao tamanho da Salesforce. Após o lançamento do novo modelo do Meta, as ações subiram 30%, e mais importante, isso mostra que o avanço dos grandes modelos não é aleatório, mas pode ser realizado por meio de execução. O CEO da Amazon, Jassy, declarou de forma inédita uma postura agressiva e firme no investimento em IA, e o mercado não puniu, mas respondeu positivamente.

Esses três acontecimentos ao mesmo tempo indicam que a postura do mercado em relação à IA mudou de cautelosa e cética para uma aceitação gradual. O ponto de inflexão pode já ter chegado, até mais cedo do que minhas previsões mais otimistas.

De modo geral, o risco de guerra desapareceu, o cenário macroeconômico está firme, e o sentimento em relação à IA virou. Os riscos das ações americanas diminuíram significativamente. Algumas pessoas perguntam se a sequência de 13 dias de alta vai recuar, outras querem ficar de fora esperando a próxima oportunidade. Minha opinião é que, com o Fed continuando a reduzir as taxas e o sentimento de IA mudando, o risco de ficar de fora é maior do que o de uma correção. A menos que aconteça um evento imprevisível, é difícil ver uma correção significativa novamente.

No começo do ano, eu disse que o índice das ações americanas poderia chegar a 7.800 pontos até o final do ano, mas a análise atual me faz pensar que talvez ainda esteja sendo conservador demais. Chegar a 8.200 pontos é bastante possível. Esse processo não será sem obstáculos, mas, para mim, esses riscos são relativamente controláveis. O que vale mais a pena é o potencial de longo prazo, e neste momento as ações americanas estão apenas começando.

Quanto à estratégia de investimento, o mais importante é fazer escolhas conscientes, não perseguir altas ou vender na baixa. O mercado no segundo semestre será dominado por oportunidades, e foco é tudo. Meu foco principal é IA, especialmente empresas com grande potencial de crescimento e explosão. Empresas de base, como Nvidia e TSMC, certamente se beneficiarão, mas tenho mais interesse nas empresas de aplicação, que têm riscos maiores, mas oferecem uma relação risco-retorno mais atraente.

No setor de tecnologia, estou especialmente atento ao Google, Meta e Tesla, que estão mais voltadas para aplicações, com maior potencial de crescimento. Além disso, as ações de software estão sendo maltratadas, com avaliações extremamente baratas. Poucas empresas de software realmente serão revolucionadas pela IA; na verdade, muitas podem usar a IA para aprofundar seus serviços e expandir sua base de usuários. Essa pode ser uma das primeiras áreas onde a IA vai realmente explodir.

Resumindo, ainda há muitas oportunidades nas ações americanas. Não há necessidade de correr para ficar de fora, nem de se preocupar demais com uma correção. Olhando a longo prazo, essa onda de alta está apenas começando.