Tenho acompanhado as notícias sobre óleo de palma recentemente e é bastante interessante o que está acontecendo nos mercados de commodities neste momento. O alívio das tensões no Médio Oriente fez o petróleo bruto recuar, o que naturalmente alivia alguma pressão sobre o prémio energético nos óleos. As reservas de óleo de palma na Malásia estão a aumentar, enquanto os números de exportação caíram drasticamente, refletindo-se em fundamentos mais fracos. Os futuros de óleo de palma atingiram uma baixa de um mês, cerca de 9.302 yuans por tonelada ontem, uma queda de 0,65% no dia. O óleo de soja e o óleo de colza moveram-se em sintonia com uma fraqueza semelhante. Os contratos de maio estão a transitar para o território de entrega, o que sempre aperta as condições.

No que diz respeito às soja, a subida do petróleo bruto anteriormente ajudou a impulsionar os óleos vegetais, o que virou e aumentou os custos de importação de soja. As chegadas domésticas são pesadas em maio, possivelmente atingindo 11,5 milhões de toneladas, portanto, há uma pressão real de oferta a surgir. O milho tem mantido firme graças a inventários portuários relativamente apertados no norte, mas as liberações de grãos políticas e a entrada de trigo/arroz no mercado estão a começar a limitar o potencial de alta. A procura por ração diminuiu à medida que os preços do gado caíram, embora o setor de processamento profundo ainda esteja a comprar.

Os preços do porco vivo subiram fortemente recentemente, mas eu seria cauteloso em chamá-lo de uma mudança de tendência. Parece mais um rebote técnico devido às condições de sobrevenda, além de alguma gestão de oferta por parte de produtores maiores. Os preços à vista quase não se moveram, apenas subiram 0,07 yuan por kg em média, e o quadro subjacente de oferta e procura não mudou muito. Os ovos estão numa posição interessante neste momento. Os custos de ração estão a subir, elevando os custos de produção de poedeiras para cerca de 3,5 yuan por jin de ovos, mas a pressão de oferta pode finalmente estar a diminuir. As notícias sobre óleo de palma e os movimentos mais amplos de commodities sugerem que poderemos ver aumentos modestos de preços aqui, embora a base de inventário elevada mantenha um limite.

No que diz respeito à negociação, estou atento a vendas em qualquer rally de óleo de palma, assim como de reposta de farelo de soja e milho. Os porcos vivos provavelmente justificam a realização de lucros em momentos de força. Quanto aos ovos, essa é a área onde procuraria oportunidades de compra na baixa, dado o suporte de custos e o quadro de oferta cada vez mais apertado.