Acabei de notar algo interessante no movimento do ouro estes dias. Na sessão asiática de segunda-feira, o metal precioso rebotou forte desde as mínimas de quatro dias perto de 4.640 dólares, recuperando boa parte do que tinha caído. O curioso é que há relatos sobre negociações diplomáticas entre os Estados Unidos e o Irã nos próximos dias, o que dá algum alívio ao mercado. Além disso, o dólar não conseguiu manter seu impulso de alta, então o ouro encontrou algum apoio nesse lado.

Mas aqui vem o que me mantém atento: o contexto fundamental continua bastante complicado. O vice-presidente dos Estados Unidos declarou que já colocaram sua melhor oferta na mesa, mas o Irã a rejeitou de plano. Meios iranianos dizem que as condições americanas simplesmente não funcionam. E depois Trump anuncia que a Marinha bloqueará o Estreito de Ormuz, Israel continua atacando o Líbano, a tensão no Oriente Médio não diminui. Tudo isso provavelmente reforça o dólar como ativo de refúgio, o que não é bom para o ouro.

A inflação nos Estados Unidos também está complicando as coisas. O IPC de março subiu 0,9% mensalmente e 3,3% anualmente, o maior aumento em quase quatro anos. Os investidores já descartaram a possibilidade de cortes de taxas este ano e agora falam de possíveis aumentos. Os títulos americanos tornaram-se mais atraentes, o dólar se fortalece, e o ouro, que não gera rentabilidade, fica sob pressão.

Além disso, se a situação geopolítica continuar encarecendo a energia, os bancos centrais podem tornar-se ainda mais agressivos, o que limitaria ainda mais o potencial de alta do ouro. O petróleo WTI já rebotou até os 105 dólares por barril. Portanto, por agora, mantenho cautela. O ouro tem um certo piso de suporte, mas os fundamentos não convidam ao otimismo a curto prazo.