Acabei de perceber algo interessante nos mercados de energia. Os preços do petróleo tiveram uma queda significativa nas negociações recentes, com o Brent a descer para $96,50 e o WTI a cair para cerca de $95,69. Uma retração bastante acentuada após a subida na sessão anterior.

Então, aqui está o que está a impulsionar isto - há na verdade um otimismo cauteloso a surgir em torno das negociações entre os EUA e o Irão. Depois de as negociações terem desmoronado no fim de semana e Trump ter anunciado o bloqueio militar ao tráfego portuário iraniano, as tensões estavam claramente elevadas. O Irão ameaçava retaliar contra os portos do Golfo, e todos pensaram que uma crise de abastecimento iria fazer o preço do petróleo subir ainda mais. Mas depois a narrativa mudou. Trump sinalizou que o Irão "quer chegar a um acordo", fontes dizem que as negociações ainda estão a acontecer nos bastidores, e o primeiro-ministro do Paquistão está a mediar ativamente. Isso é suficiente para aliviar alguma da ansiedade de fornecimento que estava a impulsionar o preço do petróleo para cima.

O que é interessante é que, mesmo com esta retração, a perspetiva energética não é de baixa. A ANZ acabou de atualizar a sua previsão - agora prevêem que o Brent se estabilize em torno de $88 até ao final do ano, e, mais importante, esperam que o preço do petróleo permaneça acima de $90 até 2026. Isso é notavelmente mais alto do que a sua previsão anterior de $80 . Portanto, esta queda pode ser apenas uma realização de lucros, em vez de uma inversão de tendência.

A história do lado da oferta ainda é complexa, no entanto. Aliados da NATO como o Reino Unido e França não estão a aderir ao bloqueio e querem que o Estreito de Hormuz seja reaberto. O Secretário de Energia dos EUA está otimista quanto à retomada de um trânsito "de escala substancial" dentro de semanas, o que poderia aliviar ainda mais as preocupações de fornecimento. Mas o FMI, o Banco Mundial e a AIE estão todos a alertar os países contra o armazenamento excessivo de energia ou a implementação de controles de exportação - basicamente, a tentar evitar compras de pânico que poderiam fazer o preço do petróleo subir novamente.

Portanto, a dinâmica atual é interessante: os riscos imediatos de fornecimento estão a diminuir com as esperanças de negociações, mas as previsões estruturais ainda sugerem níveis elevados de preço do petróleo. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.