Acabei de ouvir os comentários do Vice-Governador do RBA, Hauser, feitos no início desta semana, e há algo que vale a pena prestar atenção aqui. O cara basicamente está dizendo que a Austrália está lidando com alguns ventos macroeconômicos bastante difíceis - estamos falando de uma inflação elevada que se mostra teimosa, restrições de oferta que não cedem, e agora choques energéticos causados pelo conflito no Oriente Médio que complicam ainda mais as coisas.

Aqui está o que chamou minha atenção: Hauser está explicitamente focado em evitar que as expectativas de inflação aumentem. Essa é a verdadeira preocupação para os bancos centrais - uma vez que as pessoas começam a esperar uma inflação mais alta, isso se torna autorrealizável. Os salários sobem, os preços acompanham, e de repente você fica preso em um ciclo muito mais difícil de quebrar. O RBA claramente não quer seguir por esse caminho.

O cenário econômico que ele descreve é bastante sombrio quando você pensa nisso. Os custos de energia estão aumentando, o que afeta diretamente o poder de compra das famílias, ao mesmo tempo que reduz as margens das empresas. É um tipo de choque de renda que pode desacelerar bastante a atividade, mas aqui está a tensão - se eles agirem de forma muito agressiva para combater a inflação, correm o risco de empurrar a economia para algo semelhante à estagflação. A oferta já está restrita, então há apenas tanto que se pode fazer do lado da demanda antes que as coisas comecem a quebrar.

Do lado do mercado, o AUD mal reagiu aos comentários dele, mas os tons hawkish na verdade são bastante favoráveis para a moeda. Se o RBA estiver sério sobre controlar as expectativas de inflação, isso sugere que as taxas podem permanecer elevadas por mais tempo do que alguns esperavam. Já estamos vendo o AUD testar níveis por volta de 0,7100 - quase uma máxima de quatro semanas - e se essa narrativa hawkish se mantiver, poderemos ver uma valorização adicional a partir daqui.

Resumindo: Este é um sinal de que o banco central ainda não terminou de lutar contra a inflação, e isso geralmente é uma boa notícia para a moeda. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola nas próximas semanas.