Acabei de assistir ao mercado de ações hoje a fazer uma reviravolta incrível. Na segunda-feira, os três principais índices passaram de vermelho profundo a verde sólido—uma reversão em forma de V clássica que, honestamente, pegou muitas pessoas de surpresa, dado as tensões no Médio Oriente que estavam a crescer em segundo plano.

Aqui está o que realmente moveu as coisas: Trump soltou casualmente um comentário dizendo que o Irã ligou querendo fazer um acordo acontecer. Essa única declaração mudou toda a sensação. Antes disso, tínhamos o Dow a cair mais de 400 pontos, o S&P 500 a cair 0,4%, o Nasdaq a recuar 0,5%—tudo parecia bastante difícil. Mas assim que esses comentários foram feitos, tudo virou de cabeça para baixo de forma forte. Números finais: S&P 500 subiu 1,02% para 6886,24, Nasdaq subiu 1,23% para 23183,74, Dow ganhou 301,68 pontos ou 0,63% para fechar em 48218,25.

O que realmente chamou minha atenção foi como as ações de tecnologia carregaram o mercado. Oracle subiu quase 13%, Palantir mais de 3%—esses foram os verdadeiros motores impulsionando o S&P 500 a apagar todas as perdas desde o início do conflito. É como se o mercado de repente tivesse decidido que o impacto poderia ser mais contido do que se temia.

No lado energético, o petróleo continuou a subir, mas não quebrou aquele nível psicológico $100 . WTI fechou a $99,08 ( subindo 2,6%), Brent a $99,36 ( subindo 4,37%). O fato de o petróleo não ter disparado mais forte realmente importa—isso sugere que os traders não estão totalmente precificando uma catástrofe total de oferta.

Agora, aqui é que fica interessante. O consenso de Wall Street é cautelosamente otimista, mas cautela é a palavra-chave. A BlackRock acabou de ficar com uma posição overweight em ações dos EUA, argumentando que os danos econômicos parecem controláveis. Tom Lee, da Fundstrat, apontou que o mercado costuma precificar resultados positivos antes que eles aconteçam—ele até mencionou como o mercado de ações atingiu o fundo durante a Segunda Guerra Mundial, poucos meses após os EUA entrarem na guerra.

Mas a UBS está jogando água fria na festa. Eles dizem que, se as coisas escalarem ainda mais, o mercado na verdade não está precificando esse risco de downside. Eles lembram aos investidores que, embora dados históricos mostrem recuperações fortes de seis meses após quedas geopolíticas, o dano real de preços elevados de petróleo por meses leva tempo para aparecer na economia.

A lição? O mercado hoje está apostando que uma solução diplomática se manterá, mas também está estranhamente posicionado para ser surpreendido se as coisas derem errado. Observar como isso se desenrola nas próximas semanas será crucial—especialmente quando a temporada de lucros começar e vermos se as empresas conseguem realmente manter essas expectativas de lucro em alta, apesar de tudo o que está acontecendo lá fora.