Nos últimos dias, a maior sensação ao observar o mercado: a "gravidade" das taxas de juros ainda não desapareceu, e a preferência pelo risco é difícil de realmente decolar. Quando os títulos do Tesouro dos EUA sobem, o mercado à vista ainda resiste, enquanto os contratos inicialmente recuam, grandes ordens de retirada deixam as ordens penduradas, e o preço começa a se mover mais por sentimento do que por compra efetiva. Em resumo, quando a política macro fica apertada, eu assumo que o mercado ficará mais seletivo: primeiro cortando a alta volatilidade, trocando posições de "adivinhação" por "espera", e evitando movimentar-se ao máximo possível.

Recentemente, também tem havido bastante discussão sobre o sistema de garantia/compartilhamento de segurança, "sobreposição de rendimentos", soa tentador, mas em um ambiente de altas taxas de juros, a tolerância ao risco das pessoas é na verdade menor, e quando algo dá errado, a retração não pode ser apagada pelo efeito de juros compostos. Agora, estou de olho em duas coisas: se as grandes ordens são realmente compras ou retiradas, e se há suporte na retração; se não há suporte, não adiciono posições, a disciplina é mais importante do que se imagina. E você?