Tenho acompanhado algumas opiniões interessantes sobre onde o mercado de criptomoedas poderá realmente encontrar o seu fundo, especialmente com todo o ruído geopolítico recente. O Bitcoin subiu mais de 12% desde o final de fevereiro, apesar de toda a incerteza, mas a verdadeira questão que todos estão a fazer é se já vimos o pior ou se há mais desvalorização por vir.

Encontrei a análise de Benjamin Cowen sobre isto, e é bastante convincente. O rapaz é CEO da Into The Cryptoverse e tem formação em pesquisa na NASA, por isso realmente analisa os dados. A sua principal observação é que o timing do ciclo do Bitcoin tem sido surpreendentemente consistente ao longo dos dois últimos ciclos. Ele está a analisar quando ocorreram os picos em relação ao momento em que o mercado realmente atingiu o fundo, e o padrão sugere que o fundo normalmente ocorre cerca de um ano após o pico.

Com base nesse quadro, Cowen prevê um fundo em outubro de 2026 como o cenário mais provável. Isso é aproximadamente um ano após o pico que tivemos em outubro de 2025, perto de 126 mil dólares. Ele reconhece um cenário mais agressivo, onde o Bitcoin poderia atingir o fundo já em maio, mas isso exigiria uma capitulação séria abaixo do que normalmente esperaríamos nesta fase do ciclo. Desde que o desempenho do Bitcoin este ano permaneça dentro da faixa normal para períodos de meio de ciclo, ele não vê motivo para divergir da tese de outubro.

O que é interessante é que outros analistas estão a chegar a conclusões semelhantes. Joao Wedson, da Alphractal, analisou o timing do ciclo de halving e obteve uma janela entre final de setembro e início de outubro de 2026. Os modelos da CryptoQuant também apontam para algo entre junho e dezembro de 2026, com setembro a novembro a parecerem os períodos mais prováveis. Portanto, há uma convergência entre diferentes metodologias.

Aqui é que chamou minha atenção: Cowen aponta que este ciclo atingiu o pico de forma totalmente diferente de 2017 e 2021. Na altura, houve uma euforia retail impulsionada pelo FOMO, que levou ao pico, desencadeando uma rotação massiva para as altcoins. Desta vez? O pico ocorreu na indiferença. O interesse social em criptomoedas tem vindo a diminuir desde 2021, por isso não tivemos aquele pico típico impulsionado pela euforia nem a rotação subsequente para as altcoins. A única outra vez que isso aconteceu foi em 2019, e a dinâmica do mercado era completamente diferente.

Olhando para a ação atual do preço, o Bitcoin está a rondar $75K neste momento, ainda bastante abaixo daquele $126K ATH. Se os analistas estiverem certos quanto ao timing do fundo do mercado, ainda pode haver uma desvalorização significativa antes de encontrarmos suporte. O quadro do ciclo de quatro anos ainda parece estar a segurar, por isso vale a pena acompanhar como os próximos meses se desenrolam. Isto não é aconselhamento financeiro, apenas uma tentativa de ligar os pontos sobre o que a história do ciclo nos está a dizer realmente sobre os possíveis cenários de fundo do mercado.