Acabei de perceber algo bastante importante a acontecer no mundo financeiro, que vale a pena acompanhar. Na sexta-feira à noite, houve um anúncio chocante de que Jerome Powell – o Presidente do Fed – poderia na verdade renunciar. A notícia veio através de Billy Pulte na FHFA, mas aqui está o ponto: o mercado de obrigações basicamente desconsiderou a notícia. Os rendimentos continuaram a subir, o que diz tudo sobre se os traders realmente acreditam que Powell vai sair.

Deixe-me explicar o que realmente está a acontecer aqui. Trump tem atacado Powell há mais de um ano, criticando constantemente a política do Fed e alegando que o presidente está a destruir a economia. Em junho, a escalada foi quando Trump exigiu que o Fed cortasse as taxas em 300 pontos base – basicamente 3% – o que, honestamente, parece economicamente desconectado quando fazes as contas. Trump afirmou que isso economizaria mais de um trilhão de dólares por ano aos Estados Unidos, mas o cálculo baseava-se numa dívida de 36 trilhões de dólares que inclui transferências internas do governo. A dívida pública real está mais próxima de 29 trilhões. Mesmo que Powell concordasse com esse corte massivo, não é possível refinanciar toda a dívida nacional de uma só vez. Na prática, talvez 20% seja refinanciado no primeiro ano, e se estenderes isso por cinco anos, estarás a olhar para cerca de 2,5 trilhões de dólares em poupanças – bem longe do que Trump afirma.

Aqui é que fica interessante do ponto de vista político. O Supremo Tribunal já decidiu que não se pode simplesmente despedir o Presidente do Fed sem motivo, então Trump mudou de tática. Em vez de ações legais, tem sido pressão pessoal e ataques públicos. Antes de partir para o Texas, Trump voltou a atacar Powell na relva sul do jardim: “Ele está a fazer um trabalho terrível. Devíamos baixar as taxas de juros pelo menos 3 pontos. Ele está a custar à América bilhões.” Até Maggie Haberman, do New York Times, comentou na CNN que provavelmente Trump não vai realmente despedir Powell, mas está claramente a tentar tornar a vida dele difícil. A ironia? Trump foi quem nomeou Powell inicialmente, e Powell é republicano.

Mas a campanha de pressão não parou nas taxas de juros. A Casa Branca também atacou a renovação da sede do Fed – o Edifício Marriner S. Eccles, em D.C. – que tem um custo de 2,5 bilhões de dólares. Russell Vought, diretor do orçamento de Trump, enviou uma carta questionando a legalidade do projeto. Depois, passou a atacar de forma mais direta, chamando-o de “um pesadelo de custos” e comparando-o a Versalhes. Powell respondeu durante uma audiência no Senado, dizendo que os rumores eram enganosos. Sem sala de jantares VIP, sem novas instalações de mármore além da substituição de painéis danificados, sem jardim de cobertura luxuoso. Bastante defensivo, o que sugere que a pressão está a afetá-lo de fato.

O que realmente chama a atenção aqui é que, apesar de todas as tentativas de Powell de se defender e de defender a sua posição, a pressão constante parece estar a funcionar. Se Jerome Powell acabar por renunciar, isso marca algo importante – a politização do Federal Reserve. Isto já não é apenas sobre desacordos na política monetária. É sobre interferência política numa instituição que deveria ser independente. Quando o mesmo presidente que nomeou Powell está agora a liderar a pressão para o forçar a sair, cria-se um precedente perigoso sobre quanta influência a Casa Branca realmente pode exercer sobre o Fed.

A desconfiança do mercado em relação ao anúncio de renúncia faz sentido. Os investidores questionam se isto é real ou apenas teatro político. Mas a preocupação maior é o que acontecerá à independência do Fed daqui para frente. Se a pressão política realmente puder forçar a saída de um presidente do Fed, isso muda fundamentalmente a forma como os mercados pensam sobre a credibilidade da política monetária dos EUA. É importante acompanhar de perto como isto se desenvolve.