Sobre o ciclo de halving no mercado de criptomoedas, recentemente tenho refletido sobre uma questão interessante: por que alguns tokens conseguem desencadear uma celebração no mercado após o halving, enquanto outros passam despercebidos?

Ao revisitar 2016, o halving na época concentrou-se principalmente no Bitcoin e no Litecoin. O Bitcoin completou sua segunda redução de recompensa em 9 de julho, passando de 25 BTC para 12,5 BTC por bloco. O que aconteceu após esse halving? O preço disparou de US$ 650 para quase US$ 20.000 em 18 meses. Esse halving foi visto como um divisor de águas, marcando a transição do mercado de criptomoedas de uma fase de especulação precoce para um investimento baseado em valor.

A situação do Litecoin foi ainda mais interessante. Nos três meses anteriores ao halving de 26 de agosto, o preço subiu de US$ 1,46 para US$ 8,97, um aumento de 513%. Mas, após o halving, o sentimento do mercado esfriou rapidamente, e o preço caiu 76%. Isso nos dá uma lição profunda: a expectativa de halving muitas vezes impulsiona mais o preço do que o próprio evento.

Avançando para 2026, a história do halving torna-se ainda mais complexa. Desta vez, não se trata apenas do Bitcoin e do Litecoin. Notei que vários projetos, como Filecoin, Ravencoin, Dash, ETC, também têm planos de halving. Entre eles, o halving do ETC merece atenção especial — em 29 de agosto, o Ethereum Clássico passará por uma redução de 20% na recompensa por bloco, de 2,048 ETC para 1,6384 ETC.

A situação do ETC é um pouco peculiar. Como uma bifurcação do Ethereum que mantém o consenso PoW, seu mecanismo de halving herdou diretamente a lógica do Bitcoin. Mas o problema é que o ETC enfrenta desafios de reconhecimento de mercado e liquidez limitada. Atualmente, vejo o preço do ETC em torno de US$ 8,36, com uma queda de 1,65% nas últimas 24 horas. Se esse halving poderá impulsionar o preço depende de o mercado reavaliar seu valor.

O halving do Filecoin, em 15 de outubro, pode ser ainda mais interessante. Como um dos principais projetos na área de armazenamento descentralizado, o halving pode alterar as expectativas de ganhos dos mineradores, influenciando a segurança da rede e sua capacidade de armazenamento. O halving do RVN, em 16 de janeiro, também merece atenção, pois esse projeto orientado pela comunidade, focado na emissão de ativos, pode gerar especulação de curto prazo.

Porém, há uma percepção importante que precisa ser ajustada: o halving não garante uma alta de preço. A história do Litecoin em 2016 já demonstrou isso. O impacto real do halving depende de vários fatores — os fundamentos do projeto, a liquidez de mercado, o ambiente regulatório e, o mais importante, a gestão das expectativas dos participantes do mercado.

Percebo que muitos investidores cometem o erro de tratar o halving como uma notícia absolutamente positiva. Mas, na verdade, o halving é apenas uma mudança na dinâmica de oferta. Se a demanda não crescer proporcionalmente, ou se o mercado já tiver precificado essa expectativa, o evento pode, na verdade, gerar pressão de venda após o halving.

Para projetos de menor capitalização, como o FIRO, o halving pode gerar volatilidade superior a 10%, mas o retorno a longo prazo depende de sua capacidade de se destacar frente a concorrentes como Monero e Zcash. O caso do Dash é semelhante; embora adote um modelo de halving progressivo, o risco regulatório para moedas de privacidade não deve ser subestimado.

Minha recomendação é que, ao invés de perseguir o evento de halving em si, o foco seja em projetos com fundamentos sólidos e ecossistema em desenvolvimento. Os históricos de halving do Bitcoin e do Litecoin realmente mudaram o mercado, mas isso aconteceu porque esses projetos possuem usuários reais e aplicações concretas. Para outros projetos, o halving é apenas um evento técnico; a criação de valor genuíno depende, sobretudo, do desenvolvimento do ecossistema.

No cenário atual, sugiro uma estratégia em camadas. Pode-se acompanhar os grandes projetos, mas sem alocar tudo de uma vez. Para os projetos de menor capitalização, é preciso avaliar cuidadosamente: o time está ativo? A comunidade é engajada? Não basta apenas olhar o calendário de halving. E lembre-se: nenhuma mecânica técnica garante retorno de investimento; ciclos de mercado, políticas regulatórias e riscos de substituição tecnológica não podem ser ignorados.