Acabei de verificar algumas transações de swap na blockchain, e aproveitei para separar o slippage, gás e roteamento para analisar melhor, quanto mais olhava, mais parecia estar fazendo uma espécie de registro de fluxo de caixa de “quem ganhou e quem perdeu”. Sandwich/arbitragem parecem oportunidades, mas na verdade muitas vezes aquela pequena margem de preço que você vê já foi antecipada por outros com mãos mais rápidas e taxas mais altas, você só é responsável por cobrir o custo.

Recentemente, a discussão sobre staking e o sistema de “ganhos acumulados” compartilhados tem ficado acalorada, e, na essência, é uma espécie de encadeamento de fluxo de caixa: o retorno prometido pelo nível superior precisa ser realmente pago por alguém na base. Quanto mais se observa na blockchain, mais se teme uma frase — aquilo que parece ser acumulável, muitas vezes também acumula riscos. De qualquer forma, agora prefiro fazer ordens menores e mais devagar, primeiro entender bem as taxas visíveis antes de prosseguir.