Quando comecei a entender de criptomoedas, um dos primeiros termos que encontrei foram long e short. Honestamente, no início parecia alguma magia, mas depois percebi que são apenas duas formas de ganhar com a movimentação do preço. Vamos entender o que realmente está por trás dessas palavras.

Fato interessante — ninguém sabe exatamente de onde surgiram os termos long e short. Mas uma das primeiras menções foi registrada ainda em 1852, na revista The Merchant's Magazine. A lógica dos nomes é bastante simples: long (comprar) — longo — é chamado assim porque a posição de alta geralmente é mantida por bastante tempo, já que os preços raramente disparam de repente. Short (vender) — curto — pelo contrário, aqui é preciso menos tempo, então a posição costuma ser fechada mais rápido.

Agora, vamos ao essencial. O que é um long no trading? É quando você aposta na alta. Você compra o ativo pelo preço atual e espera que ele suba. Por exemplo, se um token custa cem dólares e você acha que logo vai valer cento e cinquenta, basta comprá-lo e segurar. Quando o preço atingir o nível desejado, vende. O lucro é a diferença entre o valor pelo qual comprou e pelo qual vendeu. Simples e claro.

Short é a história oposta. Aqui você aposta na queda. A mecânica é um pouco mais complexa: você pega emprestado um ativo na exchange, vende imediatamente pelo preço atual, e depois espera o preço cair. Quando isso acontece, você compra a mesma quantidade de ativo por um valor menor e devolve para a exchange. A diferença de preço é seu lucro. Parece confuso, mas na prática tudo isso acontece automaticamente na plataforma de negociação.

Vou dar um exemplo concreto com Bitcoin. Suponha que você esteja certo de que o Bitcoin vai cair de sessenta e uma mil para cinquenta e nove mil. Você pega emprestado um Bitcoin na exchange e vende pelo preço atual. Quando o preço cair para cinquenta e nove mil, você compra um Bitcoin de volta e devolve para a exchange. As duas mil (menos comissão pelo empréstimo) ficam no seu bolso.

Na comunidade de criptomoedas, ouço sempre falar de touros e ursos. Não são apenas nomes bonitos, mas uma representação de dois tipos de traders. Os touros — são aqueles que acreditam na alta do mercado ou de um ativo específico. Eles abrem posições longas, ou seja, compram, elevando a demanda e os preços. O nome vem do fato de que o touro empurra os chifres para cima. Os ursos — ao contrário, esperam a queda e abrem posições short. Eles, de certa forma, pressionam os preços para baixo com suas patas. Com base nisso, surgiram os conceitos de mercado em alta (quando tudo sobe) e mercado em baixa (quando tudo cai).

Existe também uma coisa chamada hedge. É quando você se protege do risco abrindo posições opostas ao mesmo tempo. Por exemplo, você comprou dois Bitcoins esperando alta, mas não tem certeza absoluta. Para se proteger, abre uma posição short em um Bitcoin. Se o preço subir de trinta mil para quarenta mil, você ganhará vinte mil na long, mas perderá dez na short. No total, fica com um lucro de dez. Se o preço cair para vinte e cinco mil, você perderá dez mil na long e ganhará cinco na short. No total, fica com uma perda de cinco. Percebe como as perdas foram reduzidas pela metade? Mas também o potencial de lucro caiu pela metade. Essa é a taxa pela proteção.

Iniciantes muitas vezes pensam que duas posições opostas de mesmo tamanho vão protegê-los totalmente do risco. Mas não é bem assim. O lucro de uma operação será completamente consumido pela perda da outra, além de pagar as taxas. No final, a estratégia pode se tornar deficitária.

Agora, sobre futuros. São instrumentos derivativos que permitem ganhar com os movimentos de preço sem possuir o ativo de fato. São eles que possibilitam abrir shorts e longs, extraindo lucro da queda de preços. No mercado à vista, isso simplesmente não é possível. No mundo cripto, os contratos perpétuos (não têm data de vencimento, você pode manter a posição por quanto tempo quiser) e os contratos de settlement (você não recebe o ativo, apenas a diferença de preço). Para longs, usam-se futuros de compra (buy-futures), para shorts, futuros de venda (sell-futures). E lembre-se, a cada algumas horas, é preciso pagar uma taxa de financiamento — a diferença entre o preço à vista e o preço do futuro.

Um ponto importante — liquidação. É quando sua posição é fechada de forma forçada. Geralmente acontece com uma movimentação brusca do preço, quando a margem (de garantia) não é suficiente. A exchange primeiro envia um aviso de margem (margin call) — alertando que é preciso reforçar a garantia. Se não fizer isso, a posição será fechada automaticamente. Para evitar liquidação, é necessário ter boas habilidades de gerenciamento de risco e acompanhar as posições abertas.

Sobre os prós e contras. Longs são mais fáceis de entender — é quase como comprar um ativo no mercado à vista. Shorts são mais complexos, a lógica é mais contraintuitiva, e as quedas de preço geralmente acontecem mais rápido e de forma menos previsível do que as altas. A maioria dos traders usa alavancagem para maximizar os resultados. Mas lembre-se, o dinheiro emprestado não traz só potencial de lucro maior, mas também riscos adicionais. É preciso monitorar constantemente o nível de margem.

No final, a escolha entre long e short depende da sua previsão. Se acha que o preço vai subir — abre uma long. Se espera uma queda — short. Com base na posição, os traders chamam de touros ou ursos. Para abrir essas posições, geralmente usam futuros ou outros derivativos, que permitem ganhar com especulações sem possuir o ativo e até usando alavancagem. Mas o mais importante é lembrar: quanto maior o potencial de lucro, maior o risco. Não é um jogo, mas uma ferramenta séria, que exige conhecimento e experiência.