Acabei de perceber algo interessante sobre a recente queda de criptomoedas que a maioria das pessoas provavelmente está a ignorar. Tom Lee, da Fundstrat, fez um ponto que realmente faz sentido - o que estamos a ver não é um mercado bajista apocalíptico, é mais como um reinício. E há algo realmente único nesta.

Aqui está o que me chamou a atenção. Cada grande queda de criptomoedas na história veio acompanhada de uma crise no mercado de ações. 2016? As criptomoedas despencaram quando as ações caíram 20%. 2018-2019? Aumentos nas taxas do Fed afetaram tudo. 2022? A inflação esmagou ambos. Mas esta queda de criptomoedas que estamos a enfrentar agora? As ações não seguiram o mesmo padrão. Isso é realmente diferente.

Então, o que realmente a desencadeou? Lee explica que há duas coisas. Primeiro foi um evento de desalavancagem em outubro que iniciou a venda inicial. Depois, o ruído geopolítico acrescentou mais pressão - a situação do Irã, o aumento das tensões. E há agora uma correlação estranha onde as criptomoedas estão a mover-se mais em sintonia com ações de tecnologia e IA, então quando as ações de software são atingidas, as criptomoedas também sentem isso.

O que importa, no entanto, é que a estrutura subjacente não está quebrada. Nenhuma crise financeira, nenhuma recessão profunda, nenhum mercado de baixa de ações a surgir. A opinião de Lee é que isto é principalmente uma fraqueza do ciclo combinada com a eliminação de alavancagem e ruído macroeconómico. Assim que isso se estabilizar, as coisas podem se ajustar bastante rápido.

Portanto, sim, a queda de criptomoedas foi acentuada, sem dúvida. Mas chamá-la de um inverno completo parece prematuro. Parece mais um reinício temporário do que qualquer coisa estrutural a quebrar. Vale a pena manter no radar, no entanto.