Carnaval Web3 de Hong Kong: O Web3 entra na fase de execução como um ponto de viragem

2026年香港Web3嘉年华传递出的信息，已经明显不同于过去几年的行业讨论。

Se a discussão anterior ainda verificava repetidamente se o “Web3 possuía valor real”, desta vez, pelas palavras de 陈茂波, 叶志衡 e 范文仲, fica claro que o foco mudou essencialmente: Web3 deixou de ser uma proposição tecnológica a ser comprovada, e começou a entrar na fase de implementação institucionalizada e estruturada.

Mais precisamente, Hong Kong não está tentando construir um “cluster industrial Web3”, mas sim um sistema operacional voltado para a próxima geração do sistema financeiro.

De “digitalização de ativos” a “reestruturação de estruturas financeiras”

O chefe do Departamento de Finanças de Hong Kong, 陈茂波, enfatizou repetidamente o significado da “tokenização” em seu discurso, e deixou claro que os tipos de ativos atualmente incluídos nesse processo se expandiram, do início de criptoativos para moeda, títulos, imóveis e direitos a rendimentos futuros.

A mudança fundamental não reside na forma tecnológica, mas na mudança na lógica subjacente da estrutura financeira.

No sistema financeiro tradicional, a liquidez, divisibilidade e barreiras de participação dos ativos são frequentemente decididas por intermediários centralizados; enquanto na estrutura de tokenização, essas restrições são reprogramadas como regras na cadeia, permitindo que os ativos sejam fracionados, circulados e liquidados por meio de processos automatizados.

Isso implica uma mudança mais profunda: o sistema financeiro não é mais “quem possui o ativo”, mas “como o ativo circula”.

O sistema financeiro do passado era configurado por uma minoria; sob a nova estrutura, os ativos começam a fluir de forma mais eficiente para um número maior de participantes.

Portanto, a essência da tokenização não é “colocar na cadeia”, mas sim: a mecânica de alocação de recursos financeiros passa de “controle por instituições” para “regras impulsionadas por regras”.

Essa mudança fornece uma base para futuras inovações financeiras em maior escala.

A introdução da IA: de ferramenta de eficiência a ator econômico

Se a tokenização remodela os “ativos”, a introdução da inteligência artificial começa a remodelar os “participantes”.

范文仲, membro do Comitê Executivo da Sociedade de Finanças da China e ex-presidente do Beijing Financial Holdings, propôs a estrutura “DAE (Decentralized Agentic Economy)”, que oferece uma explicação com visão de futuro: no sistema econômico do futuro, a IA não será mais apenas uma ferramenta de suporte à decisão, mas um ator econômico com capacidade de agir de forma independente.

Essa avaliação baseia-se em três premissas principais:

• Agentes de IA possuem capacidade de decisão evolutiva contínua, podendo escolher estratégias em ambientes complexos;

• Blockchain fornece identidade, contas e um ambiente de execução verificável;

• Moedas programáveis e contratos inteligentes permitem sua participação direta na troca de valor.

Sob essa estrutura, o sistema financeiro passará por uma mudança fundamental: as transações não serão mais totalmente conduzidas por humanos, mas passarão a um modo híbrido de “máquinas participando, regras regulando”.

Isso não só aumenta a eficiência das transações, mas também reestrutura a lógica de funcionamento do mercado. Por exemplo, em áreas como negociações de alta frequência, gestão de liquidez e coordenação entre mercados, a combinação de agentes de IA com infraestrutura na cadeia pode reduzir significativamente os intermediários existentes.

Por isso, 陈茂波 enfatizou: “Essa interseção de interesse (AI Agent) com Web3 e inteligência artificial mudará as ‘regras do jogo’.”

Um ponto-chave na esfera institucional: de “exploração” para “execução”

A trajetória tecnológica clara não garante automaticamente que o sistema possa ser implementado. A decisão de sua implementação depende de arranjos institucionais.

Nesse aspecto, o diretor executivo do Departamento de Intermediários da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, 叶志衡, deu um sinal relativamente claro: Hong Kong está avançando do “discurso político” para o “quadro de execução” do sistema de ativos digitais.

No último ano, Hong Kong realizou três avanços principais:

• Expansão sistemática do escopo regulatório — bolsas, custódia, garantia e derivativos foram gradualmente integrados em um sistema unificado, criando uma base para entrada de instituições;

• Liberalização progressiva de produtos — de fundos tokenizados a instrumentos de mercado monetário, a regulamentação está formando um caminho de produtos replicáveis;

• Direção clara para infraestrutura — especialmente, as stablecoins, que começaram a entrar no núcleo das políticas.

O resultado dessas três ações é: Web3 em Hong Kong passou de “discutível” para “executável”.

Vantagem diferencial na estabilidade e continuidade: o caminho de Hong Kong

No cenário global, as atitudes em relação ao Web3 variam significativamente entre regiões.

Os EUA ajustam frequentemente suas políticas, criando incertezas na expectativa regulatória; a Europa adota uma regulamentação rigorosa, restringindo o espaço para inovação.

Em contraste, Hong Kong escolheu um caminho diferente:

• Com base no princípio de “risco igual, regulação igual”

• Liberando espaço para inovação por meio de mecanismos de sandbox

• Mantendo continuidade no ritmo político

O deputado do Conselho Legislativo de Hong Kong, 邱达根, destacou em seu discurso a “estabilidade e transparência”, que, à primeira vista, parecem declarações de princípio, mas, no atual ambiente regulatório global, representam uma vantagem institucional importante: quando a incerteza se torna a norma, a estabilidade é, ela própria, um recurso escasso.

Esse aspecto é especialmente relevante para investidores de longo prazo e participantes institucionais.

De competição setorial a competição sistêmica

Com base nos aspectos acima, Hong Kong está promovendo uma construção sistêmica, não apenas de uma tecnologia ou setor:

• Caminho de digitalização de ativos representado por RWA;

• Rede de liquidação centrada em stablecoins;

• Reconstrução de atores econômicos impulsionada por agentes de IA.

Essas três linhas principais estão sendo gradualmente integradas na mesma infraestrutura, e o que está em jogo não é quem faz Web3, mas quem pode definir a forma de funcionamento do próximo sistema financeiro.

Nesse sentido, o papel de Hong Kong está mudando de participante para construtor de regras.

Quando ativos, regras e participantes mudam simultaneamente, o sistema financeiro costuma entrar em uma fase de rápida reestruturação.

A questão atual talvez não seja mais se o Web3 possui valor de longo prazo, mas sim como será redistribuído, nesta rodada de reconstrução sistêmica, o poder de decisão e controle.