Recentemente, vejo que as pessoas estão falando novamente sobre incentivos na testnet, ganhar pontos e, de passagem, especulando se a mainnet vai emitir tokens… Eu só quero jogar um pouco de água fria: mesmo que realmente emitam, isso não significa que colocar no pool de liquidez para fazer market making seja uma renda garantida.

A curva do AMM, na essência, é simplesmente uma forma automática de “vender alto e comprar baixo”, quando o preço se move, sua estrutura de posições é forçada a mudar junto, e no final parece que você tem mais ou menos tokens, mas na verdade, comparando com simplesmente segurar, a parte que falta é a perda impermanente. Quando o mercado se move lateralmente, tudo bem, mas se houver uma tendência forte, as taxas de transação podem não cobrir, especialmente se você acha que está “comendo volume de negociações”, na verdade está pagando a escola da volatilidade.

Agora estou bem conservador: prefiro acumular lentamente, fazer market making com uma pequena quantia só como experimento, não contar com os pontos como uma carta de resgate garantida. E você?