Então, tenho acompanhado algo interessante nos mercados de energia recentemente, e isso remete a uma das maiores apostas feitas por Warren Buffett antes de se afastar das operações diárias na Berkshire Hathaway. Os números são bastante impressionantes quando somados.

Nos últimos anos, a Berkshire investiu cerca de $58 bilhões em ativos de petróleo e gás. Isso é um movimento enorme para uma empresa que tem acumulado montanhas de dinheiro e quase não compra ações. Aqui está como se dividiu: eles construíram uma posição de quase $21 bilhões na Chevron, que agora é a quinta maior participação acionária deles. Também acumularam perto de $12 bilhões na Occidental Petroleum, representando cerca de 27% de propriedade. Além de participações acionárias, têm sido agressivos com infraestrutura de energia também - investiram $10 bilhões nos ativos de gás natural da Dominion Energy em 2020, e depois gastaram mais $3,3 bilhões em uma participação de 50% na instalação de LNG Cove Point em 2023. Mais recentemente, pagaram $2,4 bilhões para possuir totalmente a Berkshire Hathaway Energy e adquiriram a divisão química OxyChem da Occidental por $9,7 bilhões.

O que torna isso notável é o timing. Buffett e sua equipe fizeram esses movimentos quando todo mundo estava criticando os combustíveis fósseis e apostando forte na transição para energia renovável. O petróleo não estava tendo um bom desempenho, mas a Berkshire continuou acumulando. Agora, avançando para 2026 - o petróleo subiu mais de 14% neste ano, e o setor de energia está recebendo uma nova atenção dos investidores.

A tese aqui parece bastante clara. Sim, energia renovável importa. Sim, as preocupações climáticas são reais. Mas a realidade é mais complexa. Têm tensões geopolíticas mantendo os mercados de energia apertados, a IA impulsionando uma demanda insana por eletricidade, e o simples fato de que a transição de combustíveis fósseis leva décadas, não anos. A própria análise da EIA sugere que precisaremos de todas as fontes de energia disponíveis - renovável, fóssil, nuclear, hidro - para atender à demanda global até 2050. As reservas de petróleo provavelmente aumentarão à medida que novas tecnologias de extração melhorarem.

O que está acontecendo agora é que os investidores estão começando a perceber o que Warren Buffett aparentemente viu antes - energia não vai desaparecer tão cedo, e o petróleo pode servir como uma proteção sólida para o portfólio, especialmente com preocupações cambiais. A aposta está se concretizando. Seja olhando para as participações da Berkshire ou para o rally mais amplo do setor de energia, o mercado finalmente está acompanhando o que aquela aposta de $58 bilhões vinha sinalizando o tempo todo.

Se você está pensando em construir posições em energia ou analisando como grandes investidores estão se posicionando, isso vale a pena prestar atenção. A tese de longo prazo sobre ativos de petróleo e energia está começando a fazer muito mais sentido para quem a descartou há apenas alguns anos.