Analisando alguns stocks de franquias mais antigos e encontrei algo que vale a pena revisitar. Em 2023, havia algumas opções interessantes circulando neste setor que ainda merecem uma segunda análise, especialmente se estiveres a pensar em exposição ao modelo de negócio de franquias.

A FirstService chamou-me mais a atenção. A empresa opera com dois segmentos distintos - gestão de propriedades residenciais e marcas de franquia - o que oferece diversificação numa única holding. O que é convincente é que cerca de 57% da receita provém das operações de franquia, com mais de 1.500 franqueados e locais próprios que geram vendas significativas em todo o sistema. As marcas de restauração de propriedades (First Onsite e Paul Davis) estavam a gerar cerca de $2 bilhões apenas com 450 locais, o que indica um potencial enorme dado o tamanho do mercado de restauração.

Depois há o European Wax Center. Quando abriu capital em 2021 a $16, tinha 808 locais, maioritariamente franchisados. Até meados de 2023, tinham crescido para mais de 1.000 locais franchisados em 45 estados. Os números pareciam sólidos - estavam a projetar vendas em todo o sistema acima de $965 milhões. A preocupação na altura era a carga de dívida, que estava a afetar o crescimento dos lucros, apesar do rendimento operacional ter subido quase 20%. Uma tensão clássica de stocks de franquia entre expansão e saúde financeira.

A Latham Group foi a carta fora do baralho - negociava em território de penny stocks, apesar de ser o maior fabricante de piscinas residenciais na América do Norte. Entrou em bolsa em 2021 a $19, atingiu um pico de cerca de $31, depois foi completamente destruída. O modelo de negócio direto ao consumidor de piscinas era inovador, mas as taxas de juro mais altas destruíram a procura. As vendas caíram 21% no primeiro semestre de 2023. A tese era basicamente apostar na normalização das taxas de juro para recuperar o consumo de itens discricionários como piscinas.

Olhando para 2026, estas ações de franquia representam diferentes perfis de risco dentro do setor - desde a estável e em crescimento FirstService até às jogadas voláteis e dependentes de recuperação. O modelo de franquia continua atraente para investidores que procuram receita recorrente e escalabilidade sem requisitos de capital massivos. Vale a pena manter estes nomes no radar se estiveres a construir exposição neste setor.