Acabei de perceber algo bastante importante que a maioria das pessoas pode estar a ignorar. Warren Buffett está a vender ações a um ritmo que literalmente nunca vimos antes, e honestamente, vale a pena prestar atenção.

Então, aqui está o que está a acontecer. A Berkshire Hathaway vendeu cerca de 100 milhões de ações da Apple só no terceiro trimestre, o que significa que Buffett reduziu as participações na Apple em 67% ao longo do ano. Isso é enorme. Mas ainda mais revelador? Eles não recompraram uma única ação da Berkshire no último trimestre, quebrando uma sequência de seis anos em que ele tinha investido $78 bilhões em recompras anualmente. Quando Buffett para de comprar ações da sua própria empresa, é basicamente um sinal de que a avaliação está esticada.

A verdadeira história, no entanto, é o quadro mais amplo. As vendas de Warren Buffett de ações em geral atingiram $127 bilhões até setembro — a venda mais agressiva de toda a história da Berkshire. E eles estão com um recorde de $325 bilhões em dinheiro e títulos do Tesouro. Essa combinação diz algo bastante claro: Buffett não consegue encontrar ações que valha a pena comprar neste momento.

Pense no que isso significa. Este é o homem que construiu toda a sua fortuna encontrando oportunidades subvalorizadas. Se ele está a acumular dinheiro em vez de investir, o mercado provavelmente está caro. O S&P 500 está a negociar a 21,3x lucros futuros, contra uma média de cinco anos de 19,6x. Tradução: estamos acima das normas históricas.

Agora, especificamente sobre a Apple. Claro, eles têm um negócio sólido — segundo em envios globais de smartphones, primeiro em vendas, segmento de serviços de sucesso. Eles superaram as expectativas de lucros no último trimestre, receita subiu 6% para $95 bilhões. Mas a avaliação é brutal. A Wall Street espera um crescimento de lucros de 10% ao ano ao longo de três anos, e a ação está a negociar a 36,7x lucros. Isso dá um PEG de 3,7, quando a média histórica é 2,7. Então, sim, se você tem uma grande posição em Apple, provavelmente faz sentido reduzir, como Buffett está a fazer.

Mas aqui está o ponto — não interprete a venda de ações por Warren Buffett como um sinal para abandonar completamente as ações. A Berkshire tem restrições únicas. São tão grandes que comprar empresas menores mal mexe o ponteiro. Buffett disse ele mesmo: só algumas poucas empresas podem realmente impactar o resultado final deles, e já escolheram essas várias vezes.

Mas a mensagem mais ampla? Os mercados estão caros. Buffett está com um recorde de dinheiro à espera de preços melhores. Se estiveres a pensar em entrar agora, talvez seja melhor esperar por uma correção. E se já estás exposto a ações de crescimento como a Apple, este pode ser o momento de reequilibrar e tirar alguns lucros da mesa. É exatamente isso que o dinheiro mais inteligente na sala está a fazer.