Alguma vez te perguntaste por que é que toda a gente continua a falar sobre deflação versus desinflação como se isso importasse? Spoiler: importa, e a diferença é muito mais importante do que a maioria das pessoas percebe.

Então, aqui está a questão - temos lidado com uma inflação persistente há algum tempo. Os preços subiram para 9,1% em 2022, o que foi brutal. Mas ultimamente, as coisas têm vindo a arrefecer. Os aumentos de taxa do Fed realmente funcionaram. O que estamos a experimentar agora? Isso é a desinflação em ação. Os preços ainda estão a subir, só que mais lentamente do que antes. Parece bom, certo? Bem, nem por isso.

É aqui que a deflação versus desinflação fica complicada. Muitas pessoas pensam que querem deflação - ou seja, quedas reais de preços em geral. Mas os economistas dizem para ter cuidado com o que desejam. Quando os preços caem de verdade e permanecem baixos? Isso é deflação, e tem sido historicamente um pesadelo.

Olha para a Grande Depressão. O desemprego atingiu 25%. O IPC caiu mais de 25% entre 1929 e 1933. Num ano, chegou a 10% de deflação. Os agricultores de laticínios de Wisconsin viram os preços do leite despencar de 2,01 dólares para 0,89 dólares em três anos. Ficaram tão desesperados que literalmente despejaram leite nas estradas durante greves. É isso que a deflação faz a uma economia.

Aqui está o verdadeiro perigo: se a deflação se instalar, as pessoas deixam de comprar coisas. Por quê? Porque pensam que os preços ficarão ainda mais baratos no mês seguinte. Isso mata o crescimento instantaneamente. Além disso, aqui está o que ninguém quer admitir - se os preços caem, os seus salários também caem. Pode receber um salário, mas compra menos do que antes.

Portanto, a deflação versus desinflação resume-se a isto: a desinflação permite que a economia continue a funcionar. É como arrefecer uma febre sem matar o paciente. Alguma inflação é realmente saudável para uma economia. Significa que as coisas estão a mover-se, as pessoas estão a trabalhar, as empresas estão a crescer.

Agora, alguma deflação específica em coisas como carros usados ou passagens aéreas? Claro, isso é aceitável. Mas uma deflação generalizada em toda a economia? Esse é o cenário que ninguém quer ver acontecer. O ponto ideal é o que estamos a ver agora - preços ainda a subir, mas a um ritmo gerível. Esse é o tipo de desinflação que mantém as coisas estáveis.