Acabei de analisar o setor de utilidades de água e, honestamente, há algumas dinâmicas interessantes a acontecer que a maioria dos investidores de varejo pode estar ignorando. Todo o setor de ações de empresas de água está atualmente com uma avaliação descontada em relação aos índices de mercado mais amplos, e com as taxas do Fed finalmente diminuindo após esses aumentos agressivos, os custos de capital para esses negócios pesados em infraestrutura estão caindo significativamente.

Aqui está o que chamou minha atenção. A infraestrutura de água dos EUA está basicamente desmoronando—as tubulações de água quebram a cada dois minutos, de acordo com engenheiros, e estamos olhando para aproximadamente 1,25 trilhão de dólares em investimentos necessários nas próximas décadas. Enquanto isso, a Lei de Infraestrutura Bipartidária destinou 50 bilhões para esse problema, mas isso ainda é apenas a ponta do iceberg. A rede de oleodutos envelhecida é enorme, estamos falando de 2,2 milhões de milhas de infraestrutura que desesperadamente precisa de substituição.

O que é realmente interessante é o ângulo de consolidação. Existem mais de 50.000 sistemas de água comunitários nos EUA, a maioria deles pequenos e com pouco financiamento. Os maiores players estão silenciosamente adquirindo esses operadores menores, o que deve impulsionar a eficiência e desbloquear muitos gastos em infraestrutura. Este é o tipo de impulso estrutural que não chama atenção, mas se acumula ao longo do tempo.

Olhando para ações específicas de empresas de água, a SABESP chamou minha atenção primeiro. A operadora brasileira planeja investir 10,6 bilhões em infraestrutura nos próximos cinco anos, e os analistas têm aumentado as estimativas de lucros. O rendimento de dividendos fica em torno de 1,88% e eles têm superado as estimativas de forma consistente. Depois, há a Artesian Resources—uma operadora regional menor, mas com planos sólidos de investimento em infraestrutura de 46 milhões para 2025 e um rendimento de 2,3%. Ambas possuem classificações fortes por parte dos analistas.

A American Water Works é provavelmente o nome mais reconhecível aqui, se você está começando a entrar no espaço de ações de empresas de água. Eles são o maior operador do país e planejam gastar 3,3 bilhões apenas em 2025, com um compromisso de longo prazo de 17 a 19 bilhões até 2029. O rendimento de dividendos é de 2,08%, o que não é espetacular, mas é estável. Middlesex Water é outro operador regional sólido com características semelhantes.

A tese mais ampla do setor é bastante direta: você tem uma necessidade crítica de infraestrutura, taxas de juros em queda tornando o financiamento mais barato, impulsos regulatórios por parte de projetos de infraestrutura e consolidação criando operadores maiores e mais eficientes. O setor de utilidades de água como um todo está sendo negociado a 11,27 vezes EV/EBITDA contra 16,85 vezes do S&P 500, então há uma margem de avaliação aqui. Não é a operação mais glamourosa, mas às vezes as melhores oportunidades estão nas coisas entediantes e essenciais que todos precisam. Se você quer adicionar alguma exposição defensiva de infraestrutura ao seu portfólio, o espaço de ações de empresas de água vale uma análise mais aprofundada neste momento.