Estive a analisar alguns dados antigos do mercado e encontrei algo que vale a pena revisitar - 2015 foi honestamente um dos anos mais lentos para IPOs nos últimos tempos. Apenas 169 empresas abriram capital em 2015, o que parece muito até perceberes que foi 40% a menos do que no ano anterior. O valor em dólares foi ainda mais brutal - caiu de $85 bilhões para apenas $30 bilhões. O sentimento do mercado tinha arrefecido bastante, e, honestamente, muitas das ações de hype como a Uber decidiram simplesmente pular o mercado público e levantar fundos de forma privada.

Mas aqui está o ponto - mesmo num ano fraco, ainda houve grandes vencedores e perdedores entre as empresas que abriram capital em 2015. Os vencedores foram realmente bastante interessantes.

A Speak Therapeutics arrasou, subindo 122% desde a sua estreia em janeiro até ao final do ano. Estavam a trabalhar em terapia genética para doenças raras dos olhos, precificaram a oferta a $23 ( mais alto do que o esperado), e continuaram a subir. Depois, tinha a Seres Therapeutics, outro projeto de biotecnologia que mais do que duplicou após lançar a $18. E a Shake Shack - a cadeia de hambúrgueres que toda a gente conhece - entrou no mercado a $21 e também quase duplicou. Estas empresas que abriram capital em 2015, no setor de biotecnologia e consumo, realmente capturaram a imaginação dos investidores.

Os perdedores, no entanto? Bastante brutais. A MaxPoint Interactive foi completamente destruída, caindo 88% desde o preço de abertura de $11,50 em março. Empresa de tecnologia de marketing com crescimento de vendas razoável, mas as perdas só aumentaram. A Zosano Pharma foi outro banho de sangue - a tecnologia de patches transdérmicos deles parecia promissora a $11, mas cortaram uma parceria importante e descontinuaram um programa de droga-chave. A ação despencou 77%. A Belloran Pharmaceuticals foi igualmente brutal, perdendo cerca de 75% do seu valor após o hype inicial em torno do tratamento para hipertensão ter desaparecido.

O que é louco é o quão previsível era o padrão - as startups de biotecnologia dominaram completamente as listas de vencedores e perdedores. Quando apostas em desenvolvimento de medicamentos em estágio inicial, vais ou ganhar muito ou perder muito. Raramente há um meio-termo. Toda a classe de IPOs de 2015 mostrou que o sentimento do mercado importa muito mais do que o hype inicial. Empresas que conseguiam realmente executar e mostrar progresso genuíno continuaram a subir. As que não conseguiam? Foram duramente punidas.